腾讯业绩解画 力谷高利润业务 暗示短期不派股票 快手可松一口气？
2023-11-15 22:26 
腾讯（0700）持续展现业务高增长，上季经调整盈利按年增加39%，大胜市场预期，该集团在业绩提及已调整经营策略，将重心从发展空间较小的业务，转移至增长潜力更高的业务，其中视频号及小游戏成效显著，总裁刘炽平直言，经过数年过渡，腾讯已进入高质素的收入成长模式，并指大部分人手架构调整已完成。
转型至高质素收入成长模式 追求利润率
刘炽平指出，过往腾讯的收入与盈利增长通常亦步亦趋，及至2021及22年出现收入放缓拖累利润，而今年起，稳健的收入增长可转化更高利润率，形容已高质素的成长模式。他指出，日后会聚焦增长潜力更高的业务，并削减低毛利业务，亦会持续控制支出及提升人手效率。
雇员人数止跌 大裁员或告终
腾讯雇员总数止跌回升，上季约10.53万名，较第二季净增约800人，刘炽平称，大部分人手效率工作已完成，目前「拥有适合现时业务的员工规模」，亦正就新业务聘用人手。不过他提及，发现大团队对业务的专注及效率不太有利，未来会继续秉持控制成本纪律，在每个小规模的团队中发挥价值。
有充足晶片库存 够研发AI至少几代
对于美国持续限制晶片出口，刘炽平表示，公司有充足的晶片库存，让9月推出的自研基础模型「腾讯混元」可应付未来至少数代的研发，而该限制在近期不会影响公司的AI能力及腾讯混元的研发，但可能会影响AI云服务方面，另公司将会保留大部分的高阶AI晶片作训练用途，以及在中国寻找芯片供应。
初步拟AI订阅制形式徵费
腾讯正升级腾讯混元，并将其部署到内部产品中，同时向外部企业客户开放使用。他提及，公司为中国其中一个AI基础模型的领导者，正筹备推出下一代的腾讯混元，将为混合专家模型，相信可进一步提升其效能。他续指，公司的AI能力可应用在其他业务上，包括广告方面用作内容创作；客户服务方面的API（应用程式介面）正被企业客户测试中；游戏方面则主要用于设计上。被问及是否可商业化AI产品，如在微信及QQ等应用程式上提供AI协助，并以订阅制形式徵费。他表示，由于腾讯混元仍是初步概念，未进入产品设计阶段，惟在未来可能性上有很多想像空间。
未打算低位派股票 现阶段专注回购
对于过去曾分派京东（9618）及美团（3690），市场关注今年会否再派股票，特别是大热快手（1024），刘炽平称，腾讯有很多方式来提升股东回报，包括派息、回购、实物分派等，其将会动态运用各项工具，而因应现时正值中资科网股估值几乎处于历史低谷，选择回购更符合股东利益。
视频号利润增长空间仍大 建立直播电商
今次腾讯业绩其中一个新增长亮点为「视频号」，其微信总播放量按年增长逾50%，原创内容占绝大部分，而由视频号推动微信的泛内循环广告收入亦增长超过30%，贡献了超过一半的微信广告收入。刘炽平指，随著人数及观看时长增加，当规模达到临界点后，营运成本会大大降低，利润率亦将进一步升。
他指出，微信小程序季内录得1.5万亿元商品交易额（GMV），并透露因视频号衍生的直播电商业务正逐步建立，当中涉及扩展团队、管理货品、商家配套等，同时亦正引入广告系统及意见领袖（KOL）生态，相信这些工作实施后，直播电商将取得跟视频号一致的市占率。
小游戏媲美传统高质游戏
至于另一高利润率的小游戏，首席战略官James Mitchell指出，小游戏比传统游戏优胜在于没有产品周期，与腾讯目前建构「长青游戏」的策略一致，相信日后小游戏功能会进一步升级，如第一人称游戏、射击等，藉体验进一步吸引玩家。
广告业务将由四引擎推动
而网络广告业务复苏，Mitchell指，广告业务未来有四大驱动力，即流量、广告比例、AI技术及生态闭环，当中指出视频号的广告比例只得3%，比其他种类广告约10%仍有很大空间，而运用AI及凭藉微信的社交介面，将可大大增加用户点击率。
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