古天后日志｜港股如要保持反弹 20日线不容有失

11月8日，大致多云，有一两阵微雨，天气略为转凉。虽然芝加哥联储银行总裁接受访问时，仍强调联储局首要焦点系将通胀降回2%目标，言论偏鹰，但未有表示联储局有否需要进一步加息，但英伦银行首席经济师则暗示明年中可能考虑减息；欧美股市表现反覆。美股三大指数最终仍保持上升，道指升56点；标指跟纳指则分别升12点及121点。VIX指数维持喺15以下，反映市场并未见恐慌，不过喺大量空军陆续撤退平淡仓下，美股短期上升空间有限，标指短线或于4,300点至4,400点之间上落。

买美股是憧憬明年减息

目前标指平均市盈率为19倍，以明年盈利增长10%计算，市盈率将降至17.2倍，回报率为5.8%，10年债息需回落至4%水平之下，标指先会重现吸引力。10年息若保持5%，标指吸引力麻麻，因此目前买美股系憧憬明年减息，目前较影响美股仍然系债息变化，以及盈利增长率。

至于影响息率走势都系取决于通胀相关数据，未来半年CPI将会由4%慢慢回落至3%，主要系工资及房租回落等因素。但要跌破3%进一步回落至联储局目标嘅2%仍需较长时间，不过市场已开始转风向炒减息，目前市场估计明年将减息两次，持续高息下，美国政府每年利息支出已突破1万亿美元，占总支出17%。

若通胀开始回落，相信白宫会向美联储局施压减息，虽然美联储局系独立运作，理论上系唔需要理会白宫指令，但美联储委员都系银行家，高息令企业财困面临爆煲，从商业角度上都要考虑平衡，目前美联储出口术放鹰，无非系为咗打压需求，为日后减息时通胀再度死灰复燃买个保险。

市场气氛已有改善

至于港股方面，以估值计算系不合理地低，主要系场内资金面太弱，就算之前由8月至10月港股持续向下，但期间成交唔大，只系阴乾，沽压其实唔严重，只系无资金接货，淡友放肆沽空。不过唔少板块已早过指数见底回升，茎至有部份个股如小米（1810）更已升至52周高位，反映市场气氛已有改善。

噚日大市未能企稳50日线17,782，回吐近300点，虽然现货成交缩减至低于900亿元，沽压有限，但隔晚夜期一度低见17600，今日提防再向下测试呢个位。即市支持为17,600点，暂时17,800点至17,900点阻力较大，20日线17,500点水平不容有失。今明两日需企稳50日线及重返18,000点企稳，后市方有力再向上挑战100日线，即18,400至18,500点水平。

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