GEM改革谘询结束 业界倡精简上市审批 检视经营现金流要求

港交所（388）今年9月发表改革GEM市场的谘询文件，提出实施「简化转板机制」，让合资格GEM公司转往主板上市、为高增长企业增设新资格测试，以及缩短控股股东上市禁售期等多项建议，以提升GEM吸引力。昨日为谘询期最后一日，各界就GEM作出回应，市场人士大致赞同谘询建议，但认为GEM改革还需精简整个上市审批过程，重新评估经营现金流上市要求。

避免港交所及证监角色重叠

会计界立法会议员黄俊硕表示，希望GEM改革可做到监管与发展并重，改变原有重监管轻发展思维；同时清晰厘定及分开港交所及证监会角色和功能，避免2个部门职责重叠。他期待加快上市审批程序，并订明清晰服务指标，如列明各项程序的回覆时间，让上市公司清楚了解申请进展和申请结果，避免吓窒公司来港上市。

黄俊硕又提及，谘询文件提出转板需要有一定成交，以及3年盈利最少达8,000万元，不过由于近年疫情因素，有些公司要达到这些要求并不容易，建议港交所可适时调整盈利门槛，或将企业盈利要求，延长至疫情前几年并取其平均数。

审查过程中应排除主观批判

香港资本市场专业人员协会亦作出回应指，谘询文件引入替代资格测试，取消强制性季度报告要求，以及实施简化转板机制等改革，并不足以解决高成本、不确定性和冗长审批程序等问题。该会倡议，GEM需要透明、精简、有效率而且有明确时限的审查流程，并在过程中排除主观批判。同时考虑到疫情对经济的不利影响，建议重新评估经营现金流上市要求，以及强烈建议采取更全面的改革措施，包括重新评估收购限制等。

投资基金公会行政总裁黄王慈明则表示，谘询文件较注重「供应」，即放宽门槛吸纳更多发行人，但较少考虑投资者「需求」，GEM公司市值及交投一般不符合基金的投资要求，因此基金甚少沾手。

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