古天后日志｜港股穿万七几乎无悬念

10月26日，大致天晴。虽然Google业绩达标，但云服务增长未及预期强劲，结果其股价大跌近一成，反映市场开始唔接受偏高估值嘅美股。道指跌105点，标指跌60点，失守4200支持，10年债息重返5厘，纳指加速跌势，隔晚跌318点，跌幅达2.4%。

至今标普500指数约有25%公司已公布业绩，其中八成业绩超过预期，但美股却不升反跌，主要系年内累计升幅太劲，尤其系7月至8月为咗挟瓜空军，市场购买力几乎已透支。从市场购买力去睇，3月时滚存于美联储的隔夜热钱尚有2.35万亿美元之多，目前已大幅下降至1.09万亿美元，减少过半，市场流动性正在收紧中。其中一个原因系财政部喺过去3个几月，发行咗1万亿美元新国债，吸走唔少市场流动资金。

下半年美股投资环境变得极为情绪化，7月至8月狂挟淡仓，至9月及10月出现股债双杀，金价更由7月高位2000美元水平，跌至10月最低1800美元，不过喺以巴冲突爆发后，美元重返2000美元附近。今年美股最强劲表现嘅，当然系AI板块，电动车发展亦受市场关注，但相关股份表现却未如理想，主要系息率高企下，高估值股份成为资金撤离对象。电动车行业进入淘汰赛，一向靠烧钱嘅电动车行业，无法喺市场觅得低成本资金，未来规模细嘅电动车企，只有靠并购生存。

至于港股呢边，受到内地万亿发债救市刺激，恒指一度重返17500水平，再挑战20日线不果，噚日高开低收，升不足百点，投资者未改变一有好消息就沽货的习惯，指数一如过去两次升近20日线便掉头回落，昨市低位险守万七关，收17085点，以日线图走势睇，今日万七冻过水，睇嚟今个月月结前，再见年内低位机会甚大。

恒指又重演上月两次急弹受制20 日线回落走势，由于噚日回吐多于由前日低位16879至今早17465点高位升幅黄金比61.8%，跌穿17100点关，破底几乎已无悬念。与此同时，接近期结日，期指噚日已开始转仓，高开低走可能系维持低位转下月仓，乐观啲睇，低位转仓或有利下月展开反弹。

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