内地过往三度发特别国债 A股每每走出升势 惟分析指今次有个情况不同

中国财政部将于今年第四季增发国债1万亿元（人民币下同），引发投资者高度关注。据内媒引述大型券商分析师指出，增发国债有助于降低地方债务风险及缓解经济基本面，对于股市投资者的信心也能起到提振作用。更重要的是，根据资料显示，中央过往于年中调整赤字频率较低，而且历史上仅三度发行特别国债，但每次A股市场其后均能从低位走出高位。

将转移支付予地方政府

据内媒报道，是次增发国债预期将全部通过转移支付方式安排予地方政府，今年拟安排使用5,000亿元，结转明年使用5,000亿元；并与长期建设国债的投资方向类似，将用于灾后恢复重建、防洪治理等八大方面。不过，全国财政赤字将由3.88万亿元增至4.88万亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。

另一方面，中国财政部梳理后指出，第一次特别国债发行于是1998年，发行了2,700亿元以补充四大商业银行资本金，其后上证指数从1043点走出25%的涨幅；第二次是2007年，发行1.55万亿特别国债，主要用于购买2,000亿美元外滙，当年上证指数从4000点涨到历史最高点6124点。

至于第三次是2020年公开发行1万亿的抗疫特别国债，发行后股市也站上高位盘整一年之久，许多10倍牛股也是诞生在这一时期。

吁续关注未来出台利好政策

不过，有公募基金投资分析师向内媒表示，这几次国债发行推动的上证指数上涨，都是在前期已经上涨的背景下发生；相反，今年A股市场持续低迷，多个指数屡创新低，近期沪指更是在2900点位上震荡，与之前特别国债发行后沪指上涨的背景有所不同。他又建议，投资者宜继续关注未来陆续出台的利好政策，以及市场的资金走向。

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