古天后｜港股估值吸引 惟外资暂无意回归 反弹能否持续需一件事配合

9月5日，短暂时间有阳光，有几阵骤雨，稍后局部地区有雷暴。美股隔晚假期休市，欧洲股市高开低走，略为倒跌收市，原因系欧债息回升。美元保持强势，美汇指数回升至104.1，美元强劲新兴市场理应走弱，不过阿爷周末期间使出组合拳，令人民币一度回升至7.255水平，不过喺美元强势下，无奈再落至7.27-7.28水平左右，暂时人民币仍然喺7.25至7.3水平游走，暂难摆脱弱势上落。

阿爷出招使出组合拳，周末内地各大城市睇楼量及成交量有所回升，经纪更表示为应付客户工作至凌零深夜，北水噚日借势炒高内房股，整个板块内股份闲闲地升一成以上。恒大（3333）成功复牌，已反映阿爷唔希望恒大倒下，主要系担心其骨牌效应或拖累银行。阿爷一方面出招救楼市，托楼价，另一方面指导内房卖楼套现自救，恒大系复牌自然系畀机会恒大利用股市进行集资，搵白武士营救。

古天后认为，外资撤走港股后，暂仍无意回归。

不过以家下嘅环境，内房要喺市场配股集资唔容易，碧桂园（2007）则透过发行新股方式偿还部份到期债务，以股代债，债主拎到股票后，自行喺市场沽货套现，一来碧桂园可以减债，另一方面又冇需要自掏腰包，喺公司拎现金出嚟还债，唔怕再影响到流动性。据悉，公司计划对7只达103亿元嘅境内债进行3年展期，拖得就拖，总知就系长命债长命还。只系内房本身资产负债表都相当难睇，能否避过破产一劫言之尚早，仍有待时间去观察。

以估值而论，中港股市估值确系吸引，可惜外资撤走后，暂仍无意回归，以A股为例，噚日两市成交只有8,848亿元，成交未能配合升势，反映资金仍唔多愿意入场。

至于港股呢边，恒指升462点或2.51%，升至18,844点，成交1,526亿元，其中部份系上周五打风，未完成上板嘅MSCI rebalancing调仓，但整体都算有成交配合大阳烛上升，理论上短期表现可以好返啲，再向上挑战其他移动平均线。只系持续唔见新资金入场嘅话，噚日嘅成交有大部份可能系回补空仓，一旦空仓回补完成，再无新资金入场，噚日暂时退避嘅淡友，随时又会再出击。

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