香港01母企｜南海控股接7人入局要求 有一位属于品海旧臣 分析：夺权易主
2023-08-22 06:00 
商人于品海旗下、《香港01》母公司南海控股（0680）距离除牌死线前约一个月，突接获债权人接管的公司股东提出委任7人加入董事局，与现有6人董事分庭抗礼，意味公司控制权随时出现变动。翻查资料，当中一名获委任的董事伍文峯，与于品海甚有渊源，其他多名董事亦有处理内房重组的经验。分析认为，今次是接管人控股南海控股的其中一步，旨在设法令公司起死回生，并估计于品海的地产、传媒、戏院、云服务等一系列旗舰生意，随时会易主。
被接管股东提委任董事动议
南海上周公布，持股19.26%的为Pippen Limited，要求召开股东特别大会，表决委任7人入局，包括委任Ng Man Fung Walter及Choi Clifford Wai Hong为执行董事；委任Chan Chi Fai David为非执行董事；委任Yau Pak Yue、Chung Wai Man、Tam Ho Tak Nick及Hau Wing Jyun为独董。Pippen Limited本身是于品海控股南海控股的子公司之一，但早前遭到接管。
伍文峯在于品海麾下15年
外界对7人入局动机存疑，翻查资料，当中与Ng Man Fung Walter相同英文名的伍文峯，在1999年至2015年曾于南海控股担任企业融资总监，负责收购合并及企业融资活动，在于品海2000年借壳入主南海后，长期成为其麾下一员，料对公司运作及资产有一定认识。伍文峯现时是内房企明发集团（0846）的执行董事，亦是首惠产业金融（0730，前称首长四方）的独立非执董。
拟入局会计师 曾处理多家公司重组
而另一名计划入局的执董Choi Clifford Wai Hong，以及非执董Yau Pak Yue，与其英文名相同的蔡伟康和邱伯瑜，均为执业会计师，过去多次参与一些上市公司的接管个案。对上一次二人合作，是「谜网股」股之一的民众金融（279，现称裕承科金），当时双双进入董事局，在推动公司重组过程中，最终促成易主，并「功成身退」离开董事局。
蔡伟康早前参与过建筑股南岸集团（除牌前：0577）的清盘程序，亦曾于内房企新明中国（2699）遭入禀清盘前加入董事局至今，该股去年已获撤销清盘呈请，但仍在停牌。
南海控股9月底将届除牌死线
受到内房困局影响，南海控股因无法刊发业绩，在去年4月起停牌，18个月的大限将于今年9月底到期，但至今尚未达成5大复牌指引，面临除牌危机。
分析：接管人为公司起死回生 助债权人收回抵押价值
对于相距除牌死线前一个月提出新董事任命议案，信永中和香港管理合夥人卢华基相信，控制董事会是接管人为债权人工作的其中一步，因为要设法令公司起死回生，「当公司可以翻生，抵押品就有价值」，又相信当有新董事变动后，便有理据向联交所提出延长死线期限，为债权人提供足够时间审视南海控股的资产。他坦言这个举动「唔会好善意」，会是与现有董事冲突之下出现的局面。
「大股东基本上丧失控制权」
卢华基直言，当大股东已将逾50%股份抵押，并已经违约，可随时被债权人处理股份，「基本上已经丧失控制权」，认为公司应该尽快披露实际变化。他又称，接管人有权并倾向为股份寻找新买家，但因为有机会令公司控制权易主，亦须符合《上市规则》交代足够资料，包括新买家背景、预期收购后公司业务变化等，最终会否成事仍视乎新买家的实力是否足够雄厚。
于品海早年大量押股 今年陆续遭接管及转移
于品海原本拥有南海控股59.25%股权，持股方式是透过大地控股控制5家子公司，各自持有部分南海股份，而早年这些子公司将不少股份抵押融资。今年5月，建银国际委任德勤的何国梁、葛俊及侯佳伶，成为Pippen Limited等4家子公司的接管人，占总股本45.82%。同时联交所权益披露资料显示，建银国际在南海的权益，在当时已增至50.85%。
至于另外一家子公司Staverley Assets虽未有披露抵押情况，但本月初已「转移」4.65%南海控股的权益予中信资本。连串举动意味这5家子公司的大多数南海股权，都被接管或转移至其他人手中。无独有偶，于品海前妻龚爱明及儿子于本熙，本身共同持有约9.41%的南海抵押股权，早前亦「转移」至中信资本。
南海控股曾确认建银国际委任接管人，以管理抵押文件条款下的权利，当时指出，押记股份的接管安排，并不代表公司控制权发生变动。
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