古天后日志｜内房陷债务危机 内银随时被波及 变火烧连环船

8月15日，部份时间有阳光，有几阵骤雨，天气炎热。隔晚美股反弹，虽然美国10年债息升至今年内高位，但大型科企股价做好带动下，三大指数收升。道指升26点，标指跟纳指分别升25点及143点，目前标指仍守住4,400点至4,450点重要支持，而纳指则守位13,700点水平。但人民币持续走弱下，隔晚夜期跟ADR偏软，跌至18,600点水平。预期今日港股再低开，18,500点水平料有一定支持，即使反弹阻力为18,800点至18,850点左右，而已回补裂口18,965点阻力更大，港股要扭转跌势，至少要回补噚日下跌裂口，重返19,050点先至无咁愁。

内地上月新增贷款明显减少，拖累人民币急跌，兑港股当然不利，噚日港股插水，除咗人仔走弱不利内房，本身内房板块一直受债务问题困扰，拖累大市整体气氛。恒指全日跌301点，收报18,773点，失守18,800点支持，跌市成交增至过千亿元，近期反弹成交缩，跌市成交增，都唔系好嘅现象。虽然上月底阿爷曾扬言出招救经济，一度带动大市回升至二万水平之上，可惜至8月初阿爷迟迟未推出具体措施，乜嘢组合拳都系打嘴炮，鼓励全民皆股得啖笑，加上经济下行压力增加，内房爆雷愈演愈烈，资金何止唔肯入市，直情系走得快，好世界。

内房股接连爆雷，迟早会波及内银，呢个系阿爷最唔想见到嘅事，睇返目前内地银行业金融机构不良贷款4万亿，其中商业银行不良贷款2.7万亿，至于商业银行拨备覆盖率205%，假设整个银行业同商业银行嘅拨备覆盖率相若，内银行早已预咗内房爆镬做得防洪措施，拨备做大咗大约3万亿至4万亿。至大镬系阿爷一直想保交楼，唔想民间出乱子，但与此同时，恒大（3333）、融创（1918）、碧桂园（2007）、富力（2777)、佳兆业（1638）及世茂（0813）等等嘅债务问题已爆雷，相继出现违约，甚至系流动性已出现问题，轻侧需要进行债务重组，重侧全部破产，咁即系内银所持嘅内银债务，大部分都会变为烂账。呢6间民企，表内计息负债万几亿，资产负债表总共超过6万亿元，表外债就计唔掂，而呢6间民企资金链断裂之际，将会牵连一众周边企业情况，尤其供应商被拖死，火烧连环船嘅情况将会出现。

虽然内银早已为内房债务作出巨额拨备，但咁搞法内银储落嘅拨备覆盖率消耗大部份，可能会跌至低于100%。纯计账面，内银就算未死得，但防守力已大减。若然上面提到嘅6民企内房齐齐反艇，保交楼任务可以点完成，莫非又要由国企接手？国企又系咪搞得掂，阿爷要点补贴？ 呢个系内房债务以外，再衍生嘅问题。

内地楼市爆破，无论系政府、个人、抑或企业都陷入债务危机，已经无可避免，阿爷一再放水，但民间已无力再借。内地M2过去十几年以10%以上增速发展，印钱量早已超越美国两倍。大陆之前系水浸，但多咗嘅钱就投入啲烧钱嘅科网产业；内地政府大高好睇而无得食嘅基建工程；内房疯狂发展三、四线城市，呢啲行为早已种下今日祸根。内地今次要如何面对同解决，古天后亦只有放长双眼睇阿爷有乜本事，可以收拾呢个烂摊子。

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