联系汇率｜市传美资行推远期产品 对赌联汇不脱鈎 2年最多赚90万元

加息周期接近尾声，美元兑港元在7.80中性水平徘徊，而过去金管局多次发声捍卫联系汇率制度，市场对「脱鈎」的呼声静下来，此时有传美资行藉机再推销产品，赌联汇「不脱鈎」。有报道指，摩楼大通私人银行近期推「买美元、沽港元」远期合约，协定价为7.76，若港汇触及强方兑换保证7.75，客户才有机会最多蚀100点子，相当于每张合约损失10万港元，当港滙转弱至7.85时，最多可赢尽900点子，即90万港元，标榜「输极有限」。

有报道引述市场消息称，有关交易建议是由摩通私银向其私银客户提出，以每美元兑7.76港元为协定价，透过2年远期合约买入美元并沽出港元。

港汇低过7.76可获利

具体而言，只要期内联滙不脱鈎，客户「睇淡」两年内港滙走弱便能从中获利，跟据该协定价7.76，假如期内港滙转弱触及7.85，结算时客户可赢900点子，赚取90万港元，未扣除孖展借贷息率等费用，潜在回报率达23.2%；若港滙走强触及7.75，每张合约输100点子，损失10万港元，潜在亏损率为2.58%。

一张合约名义价值千万美元 提供杠杆20倍

按每张合约名义金额（Notional Value）1,000万美元（约7800万港元）计，客户只须存放相当于名义金额5%的保证金便可参与，即约390万港元，等同杠杆率20倍。资料显示，摩通私银客户的入场门槛为2,500万美元（约1.95亿港元）。就对上述交易，摩通私银发言人表示不予评论。

金管局：不评论具体交易原因

报道引述金管局发言人回应指，对个别银行的具体交易原因及情况不作评论，但重申银行在提供金融产品及意见时，须公平待客及考虑对方利益，有关意见应客观及以客户背景状况为基础，如财务目标、知识、能力及经验，分析产品的复杂性。发言人又指，银行在提供杠杆或保证金交易服务时，应充分披露产品或交易的性质、特点、条款及相关风险，确保客户愿意并具备足够净资产，承担杠杆交易风险及潜在损失。

卖点输极有限 惟减息预期碍美元向上

报道又引述财资界分析，现时定存息高，投资市场则不明朗，银行销售追逐风险的产品有困难，相反只要联滙守得住，客户透过2年远期买入美元沽出港元「输极有限」，加入杠杆令回报更吸引。惟财资界分析指，美国加息周期将近完结，明年可能掉头减息，本港银行体系总结馀缩小令港元需求殷切，美元是否有条件「睇升」让客户获利，值得关注。

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