瑞银下调中国今年GDP增长至5.2% 料第二季经济远逊预期 渣打调低至5.4%

【更新渣打】

瑞银下调中国今年GDP增长预测由原先的5.7%至5.2%，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，中国5月经济增速弱于市场预期，预计政策支持将加码。渣打亦下调中国今年和第二季GDP增速，分别由5.8%调整至5.4%，及由7%降至5.8%，主要考虑到4至5月疲软经济。

此外，经济疲弱形势可能持续至明年，瑞银下调中国明年GDP增速预测由5.2%下调至5%。

渣打料第三季「降准」0.25厘

渣打指，维持第三、四季分别增长5.5%及5.9%的预测，预计消费者信心会改善，且住房市场也会减轻拖累。预料中国会在第三季度及明年第一季度「降准」，料每次下调金融机构存款准备金率（RRR）0.25厘。

第二季经济远逊预期 下半年难完全抵消影响

汪涛表示，第二季经济与上季相比增长可能大幅弱于之前预期，按季折年增长率可能为1%至2%，远低于瑞银预测的4.5%。消费和房地产活动面临放缓压力，4至5月经济与上月相比增长较第一季大幅放缓，高频数据显示6月至今增长动能未有明显改善。

汪涛预计下半年房地产活动可能企稳，但存在较大不确定性，若开发商融资压力没有明显缓解，房地产投资和建设活动可能将进一步走弱。

而随著政策加码支持，汪涛料第三季消费将进一步温和复苏、房地产活动可能站稳，经济增长将再度加速。但政策支持力度可能较为温和，推动下半年经济增长较上半年温和反弹至4%至4.5%，但不大可能完全抵销第二季经济走弱的影响。

料7月底前推部分救市措施 或进一步放松楼市 

汪涛指出，人行本周减息可能代表政策支持加码的开始，部分措施在7月底之前就可能推出，不过，重大的财政政策支持和显著的宏观政策转向，可能需要等到7月底的政治局会议上公布。

汪涛称，如果经济增长动能持续低迷或进一步走弱，未来公布的政策支持可能包括进一步放松房地产政策，例如进一步放松二线城市购房限制，降低二套房贷款首付要求，增加「保交楼」资金支持，改善开发商融资条件等。

另外会增强财政和准财政扩张力度，例如加快发行地方政府专项债、筹集和使用新一批政策性银行专项基建投资基金，从而提振基建投资；中央政府可以向地方政府提供临时信贷和资金支持，以清偿对企业供应商的欠款。

大规模发放补贴可能性很小

汪涛认为，中央政府向居民部门直接发放大规模消费或收入补贴的可能性很小。 此外，可能进一步小幅降息，信贷支持加码以配合准财政政策的扩张，以及对地方政府融资平台债务重组或置换为成本更低的债务。