美国议息｜财金各界拆局 市场质疑鹰派立场 景顺忧再加息致严重衰退

美国联储局6月暂停加息，联邦基金利率维持在5%至5.25%区间，但时预示今年仍将再加息0.5厘。财经界对是次议息结果看法分歧，星展认为，目前美国劳动市动紧张，导致联储局不放心通胀回落，料今年有机会再加息2次；但景顺指出，倘若美国再加息0.5厘，将面临过度紧缩风险，进而导致经济陷入严重衰退。

DWS：鲍威尔鹰派措辞与行为不符

DWS美国经济师Christian Scherrmann表示，对联储局的鹰派言论感到意外，反映当局预期年内经济增长及核心通胀将更强劲，同时劳工市场保持韧性。该行维持联储局于年内再加息一次的预测。

不过Scherrmann指出，储局的议息声明没有实质变化，令人质疑其鹰派立场，估计鲍威尔的言论是为了令近期市场憧憬降温，以避免过去犯下「鸽派沟通错误」，即投资者的乐观取态盖过局方一直以来努力抑遏经济的努力。事实前他认为在沟通上已取得成效，因对债市而言，投资者已不再预期今年内减息，并相信息率会较预期更高及维持更长时间。

星展：劳动市场强劲将致年内加息2次

星展银行分析团队表示，联储局在6月维持利率不变后，可能会在7月份加息。该行分析师指，从是次会议中得出的关键结论是，至少还有一次加息的机会，若劳动力市场没有显示出明显的疲弱迹象，可能还会加息2次，每次0.25厘。

星展表示，通胀回落迹象可能还不够明显，因为持续的劳动力市场紧张，让联储局担心物价回升。

景顺：紧缩政策滞后影响将显现

景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭表示，联储局不太可能再加息0.5厘，因为已成功争取时间去评估更多数据，最终可能将得出没有必要再加息的结论。他认为，美国部分经济数据正在转弱，包括ISM服务业指数可证明这点，美国生产者价格指数（PPI）目前按年下跌，估计6月消费者价格指数（CPI）或将按年回落至4%以下。

他续指，如果联储局今年再收紧两次货币政策，就真的面临过度紧缩风险，进而导致经济陷入严重衰退。更重要的是，由于货币政策对市场的影响滞后，美国经济尚未展现受到太大影响。他最担心的是，市场还未看到这些紧缩政策的滞后影响，但都将会显现。

毕马威：加息推动港银息差未完全体现

至于毕马威中国香港金融服务业、银行业高级合夥人马绍辉（Paul McSheaffrey）预计，联储局今年内将进一步加息，认为局方已明确表示将通胀控制于2%或以内仍是首要目标，除非有明显的趋势表明通胀已受控，否则联储局仍倾向进一步加息。

马绍辉称，对今年香港银行的净息差和营业收入前景依然乐观，相信去年及今年加息的影响尚未完全体现在息差上。

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安本：美元将保持强势 价值股需求增加

安本多元资产解决方案投资总监Ray Sharma-Ong则指，联储局6月按兵不动的意图是缓和加息步伐，预计美国今年不会出现经济衰退，并且随市场转向反映联储局的指引，市场对今年第四季减息的预期会消失。他还预计，美元将保持强势，而考虑到潜在的加息，预计会看到市场对价值股和周期性股票的需求增加。

中银：加息周期接近见顶 料明年息率有调整

中银香港私人银行副总经理陈衞全表示，美国5月CPI及PPI皆显示整体通胀压力正逐渐纾缓，惟撇除能源价格的核心CPI后，仍保持较高水平，加上劳工市场走势，将主导未来央行决定。

虽然储局仍偏向加息，但陈衞全认为，目前美国利率环境已慢慢接近见顶，货币政策协同信贷收缩以及美债增发，对经济增长进一步造成压力或令通胀降温，而联储局在经过一段时间持续观察后，如果发现通胀回落至接近其目标，不排除联储局将在明年采取行动调整政策利率。