古天后日志｜美股升势过度集中 提防走势突然逆转

5月23日，多云，初时有骤雨及狂风雷暴，部份地区雨势较大。市场关注美国债务上限谈判进展，美股个别发展。美国债务上限谈判最终料可达成协议，债务违约可能性几近零，但两党要达成协议，或实施财政限制，或拖累中期经济表现，唔排除美股借势调整。

目前，美股投资者正押注债务上限谈判达成协议，双方将持续到未来一周继续谈判。鉴于任何妥协都可能减少或延迟政府支出，可能对企业盈利及消费者支出产生负面影响。换句话讲，未来两个月影响股市嘅重要因素，可能系企业盈利能力和失业率上升程度。睇返过去半年环球股市升势相当集中，MSCI环球指数中嘅2880间公司一共增加咗5.5万亿美元市值，但其中超过五成升幅来算10间公司，包括美国几间大型科技公司，受惠于中国重新开放嘅欧洲奢侈品巨头，及全球最大石油公司等。中小型企业一直跑输，一旦因为财政限制而影响到中小型企业盈利表现，影响甚至延伸至大型企业，美国目前升势或有机会逆转，呢一点不得不留意。不过股市升跌，从来都系由资金主导，只要市场资金仍充裕，对美股后市又唔需要太悲观。

只系喺预期经济衰退机会增加之下，高风险资金如黄金、石油等价格下跌，虚拟货币走势亦疲弱，BTC跌穿30000大关后未见反弹，进一步失守27000支持。结果市场游资由呢类资产涌入股市寻找机会，AI概念股受捧，令美股出现升势过份集中嘅现象。

隔晚美股走软，但反映中概股嘅中国金龙指数却升逾2%，或对今日港股嘅科网股带嚟支持及炒作借口。只系就几只重磅科技股公布业绩前后表现睇，信佢又死，唔企又死，结果又系一堆韭菜被割。对于港股整体表现，继续乏善可陈，成交维持喺千亿之下，买卖两闲继续，未见有新资金入场。基金大户唔愿买货，散户被割至无钱再入场继而死心。港股近日仍走唔上千点之内上落，日升日跌嘅反覆状态，波幅收窄待大户肯入场储货，都需要一段时间喺低位收集，随时闷你一年半载，睇款港股有机会步入呢个状态。即使有合理估值嘅优质股可以买入，都需要耐性守一段时间，但如今讲求节奏嘅时代，仲搵边个肯同你坐定定，呢个亦系港股成交一直薄弱嘅原因。