阿里完全剥离云业务 绩后获大行下调目标价 富瑞大削18% 股价狂泻逾5%

阿里巴巴（9988）第四季业绩胜预期，经调整净利润按年升38%，集团公布拟通过向股东分派实物股息，实现云智能集团独立分拆上市，意味此后阿里不再持有云智能的任何股权。阿里今日股价大跌，曾跌5.9%见82.55元，半日市值蒸发近1000亿元。大和、富瑞与滙丰下调目标价1%至18%，高盛则维持目标价，不过均维持「买入」评级，并认可阿里分拆业务上市的做法。

富瑞：目标大降18%

富瑞将阿里目标大降17.8%，由214元下调至176元，较现价潜在升幅仍有1倍，维持「买入」评级，认为管理层会议为释放不同细分业务的价值、完成分拆和潜在IPO的时机，提供了更多讯息。

富瑞称，第四财季总收入大致符合该行及市场预期，CMR按年跌5%也符合预期。经调整EBITA超过该行预期，非公认会计准则下纯利也高过该行及市场预期。

瑞银：对阿里重组乐观

瑞银表示，阿里CMR收入跌5%差于预期，料市场对客户服务收入逊预期反映负面。该行对阿里给予「买入」评级及目标价128元。

对于阿里重组，瑞银表示乐观，并相信管理层愿意透过放弃控制权和分拆六大业务等，较内地同业走得更前。

滙丰：下调阿里2024财年收入

阿里中国商业客户管理（CMR）第四季收入跌5%，但滙丰预料阿里截至今年6月底止季度CMR收入可回复正增长，下调目标价由139元下调至137元，维持「买入」评级。

滙丰还下调阿里2024财年的收入预测0.3%，云业务收入在2023财年季末转为负数。该行认为，阿里巴巴利润率应可保持弹性，尽管集团拟加大再投资力度，但提高投资回报率应该有助于缓冲其盈利能力。对于阿里2024至2025财年的盈利预测，滙丰小幅上调约1%。

高盛：股价下跌是受CMR拖累

高盛维持「确信买入」及133元目标价，指阿里上季经调整「EBITA」按年增长60%是胜预期，但阿里股价于公布季绩后下跌，是受上季CMR业务跌5%略逊预期拖累。

大和：云业务复苏较慢 认可分拆上市做法

大和指，阿里业绩符合预期，但云业务复苏较慢，下调目标价由162元降至158元，维持「买入」评级，并下调对今明两年收入预测1%。

集团日前表示，未来12个月将云智能集团从阿里完全分拆并完成上市。大和认为，重组步伐较预期快，而云智能集团分拆的做法属正面发展。