滙控重振雄风 专家指加息效应刚显现 息差点赚计得到

2023-02-02 00:01

美国议息结果揭盅,在过去一年加息环境下,国际银行股持续受惠息差扩阔带动,股价亦终于追上。狮王滙控(005)气势凌厉,最近3个半月由低位已累升近50%,重返疫情水平,长情股东可算饮得杯落。专家分析,今年滙控集多个利好因素于一身,有助股价「浸浸上」,值得在本月一个关键日期趁回调吸纳。

利率加1厘滙控可增54亿美元收入
根据滙控最新年报,该集团推算息口变动对净利息收益的敏感度,假设利率即时上移0.25个基点,预计令净利息收益增加13.09亿美元,而倘若即时上移100个基点,净利息收益则上升达54.14亿美元。参照2021年度净利息收益为264.79亿元,意味对业绩有显著帮助。

事实上,因应各国央行都启动加息,银行持续受惠息差扩阔带来的收入增长。滙控去年首三季净利息收益达230.32亿元,按年升近17%,同时上调全年净利息收益指引至320亿美元,以及预期2023年至少达360亿美元。

细看滙控今年亮点及风险🔽

滙控股价在过去3个多月已由低位累升约50%,跑赢多只蓝筹。
滙控股价在过去3个多月已由低位累升约50%,跑赢多只蓝筹。
市场预计美国今年仍维持高息一段时间,惠及银行股。
市场预计美国今年仍维持高息一段时间,惠及银行股。
滙丰年报指出,假设利率即时上移0.25个基点,预计令净利息收益增加13.09亿美元,而倘若即时上移100个基点,净利息收益则上升达54.14亿美元。
滙丰年报指出,假设利率即时上移0.25个基点,预计令净利息收益增加13.09亿美元,而倘若即时上移100个基点,净利息收益则上升达54.14亿美元。
如美国加息周期持续,滙丰银行亦有机会再度上调最优惠利率(P),带动收入。
如美国加息周期持续,滙丰银行亦有机会再度上调最优惠利率(P),带动收入。
中港对外通关后,借贷市道好转,加强以亚洲业务为主的滙控生意。
中港对外通关后,借贷市道好转,加强以亚洲业务为主的滙控生意。
滙控逆市下作出较多拨备,业绩有望将部分回拨,推高盈利。
滙控逆市下作出较多拨备,业绩有望将部分回拨,推高盈利。
滙控管理层表示,计划2023年度恢复派季息,惟金额未必及往年的0.1美元,但仍可憧憬业绩有惊喜,进一步改善派息金额。
滙控管理层表示,计划2023年度恢复派季息,惟金额未必及往年的0.1美元,但仍可憧憬业绩有惊喜,进一步改善派息金额。
滙控2020年错叫停派息,引一众小股东不满;近年亦有平保为主的股东要求分拆滙丰,需提防未来行动对公司股价有影响。
滙控2020年错叫停派息,引一众小股东不满;近年亦有平保为主的股东要求分拆滙丰,需提防未来行动对公司股价有影响。
滙丰业绩前景好转,但仍需时体现,专家吁切过分期望短期可大改变。
滙丰业绩前景好转,但仍需时体现,专家吁切过分期望短期可大改变。
光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基认为,滙控今年股价可稳打稳扎,值得以长线角度持有。
光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基认为,滙控今年股价可稳打稳扎,值得以长线角度持有。

三大因素推动业绩好转
光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基表示,滙丰有三大因素可推动股价上升:息差扩阔、贷款市场回暖、以及增加派息。

一:净息差收益增长
对于息差扩阔,他指出,市场预计美国息率即使减慢加息,亦会维持高息水平一段时间,而加息因素对银行企业有滞后现象,因此滙控早前业绩才刚刚反映出净息差收益的帮助。

二:贷款市场重拾动力
林樵基表示,近月中港陆续对外通关,经济步入复苏阶段,已见到借贷市场气氛好转,都可带旺以亚洲业务为主的滙控生意;另一方面,早前滙控在经济前景不明朗时,都选择大手拨备,市场可憧憬回拨动作,以鼓舞股东。他又提及,由于美国今年仍有机会加息之下,滙丰有条件持续上调最优惠利率(P),随著市场更多融资活动,便直接带动其业绩。

三:憧憬更新派息指引
滙控从疫下复苏,派息步伐亦最受长情股东关注,林樵基认为,由于业绩重拾增长动力,相信恢复季息水平指日可待,值得股东关注管理层的部署。

过去汇控长时间都会一年派发4次季息,但因疫情在2020年断缆,市场关注何时复常。汇控去年提及,计划于今年度恢复派发季息,但金额将低于往年的0.1美元。汇控重申,2023及2024年度将有50%派息比率,对比于2021年的派息比率为40%。

林樵基:宜趁回调续前吸纳
林樵基指,目前滙控估股合适,亦反映了不少加息及中国通关的因素,但他认为往后的业绩有机会令市场喜出望外,进一步推动股价。他估计,滙控后市主要跟恒指走,若本月初股价随大市下调至55元水平,便值得在下旬公布业绩前买入,便可坐享其成。

他提醒,滙控的业务改善仍需时显现出来,切忌期望多个利好因素可在短时间释出,形容今年股价走势将会「稳打稳扎」,应以较长线心态持有。

滙控近期气势如虹 跑赢大市
滙控在港股11月见底急升初期,走势尚未及科网股凌厉,但当踏入2023年就急发力,过去一个月大涨了16.9%,好过恒指的11.6%升幅;而即使在过去一年弱市之下,滙控亦只累计下跌0.4%,跑赢同期恒指的10.2%跌幅。

上周彭博报道,滙控的14天相对强弱指数(RSI)突破90,是自1986年以来数据的新高,于蓝筹股的RSI水平亦在前列位置。而彭博数据亦显示,市场预计滙控股价在未来12个月平均增长13%。

摩通:滙控目标价66元
摩根大通报告指,香港银行股去年跑赢恒指19%,并预期今年香港银行在息差扩阔及中港外对外通关之下,股价将进一步上升。摩通指出,即使联储局有可能在今年首季便结束加息,但相信本港银行全年拨备前利润仍有双位数增长,因行业贷款增长及手续费收入,都可恢复正增长,存款息差继续扩大,将推动今年息差按年扩阔超过10基点。

摩通指,滙控在稳定保险业务的情况下,拨备前利润或有强劲增长,可在银行股中突围而出。该行予滙控「增持」评级,目标价66元,与现价有15.7%潜在升幅。该行亦料渣打(2888)同样跑出,予渣打「增持」评级,目标价78元。

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