日央行关注通胀压力上升 留意议息三大要点

日本央行发布上周议息要点，认为有必要保持超低利率，并谈及明年或出现工资上涨，官员越来越关注不断上升的通胀压力，市场预期日本央行将在明年黑田东彦卸任时，逐步取消其大规模刺激计划。

圆汇方面，美元兑日圆重上133以上，现报134.27，升幅约0.6%。每百日圆兑港元报5.805，跌0.68%。

在12月19-20日的会议上，日本央行维持其超宽松政策，但出乎市场意料地调整了债券收益率控制，允许长期利率进一步上涨，令市场震惊。

要点一：日本物价回复到通缩前水平

据外电报道，议息要点中援引一名官员表示「不仅商品价格上涨，服务价格也在加速上涨」，日本的通胀势头有可能加剧。有与会者指出，「消费者价格正在接近日本通货紧缩时期之前的状态」，价格上涨的商品比例越来越大，或象徵日本经济不会重返通缩。

另一种观点认为「日本有可能实现相对较高的工资增长」，原因是企业利润强劲，而且越来越多的公司热衷于通过提高工资，来应对日益严重的劳动力短缺问题。

要点二：长期宽松政策恐碍企业发行债券融资

日本央行的一些官员警告，长期宽松政策的副作用越来越大，促使本月扩大了围绕10年期债券收益率目标设定的区间。有官员指「债券市场功能已经恶化」，如果这种情况持续下去，可能会影响货币宽松政策的实施，因为这会阻碍企业发行债券融资。

有分析认为，如果日本央行取消超宽松政策，必须考虑到与借贷成本上升相关的风险，以及长期习惯低利率的投资者的接受程度。

要点三：分析料日央行将上调通胀预期

事实上，工资增长被视为日本央行何时可以提高其收益率曲线控制(YCC)目标的关键，日央行为捍卫收益率上限而不断购买债券，因扭曲市场定价并导致日元贬值而招致越来越多的批评，而日元贬值更推高了进口本已昂贵的原材料的成本。

虽然核心消费者通胀在11月触及3.7%的四年高位，但黑田东彦认为价格上涨是由原材料成本而非强劲需求推动的，因此排除了近期加息的可能性。有分析师预计，日本央行将在下一次会议后，上调通胀预期。