美债息破顶创逾11年高 为何美债息上升会打击股市？

美国联储局当地时间周三议息，市场普遍预期第三度加息四分三厘机会大。隔晚美国2年期债券孳息率升8.7点子收报3.946厘，为2007年10月17日以来最高；10年期债券孳息率一度突破3.5厘，最终升4.2点子收报3.489厘，创2011年4月12日以来最高。

另外，美2年期10年期债息倒挂一度扩大至48.142基点，为8月10日后最阔的差距。

美国联储局当地时间周三议息，市场普遍预期第三度加息四分三厘机会大。

十年期债券孳息率一度突破3.5厘，最终升4.2点子收报3.489厘，创2011年4月12日以来最高。

有分析认为，假如10年期债券孳息率持续上涨至3.5厘以上，更有可能会测试3.76厘附近的支撑位。

富达国际基金经理王陶沙则分析指，今年第二季中国10年期国债孳息率自十多年来，首次跌至低于美国10年期国库券孳息水平，而两者息差已扩阔超过60点子。

美元在国际货币中具有主导地位，而美国国债市场同样于全球金融体系扮演重要角色。美债一向被视为市场上主要的避险工具，许多金融工具均以此为定价基准，故一旦美债有任何波动均会影响市场投资情绪。

债息上升亦不利企业借贷活动，皆因息口上升影响其贷款意欲，继而影响企业的扩张及实际营运，导致股价下跌。

有分析认为，假如10年期债券孳息率持续上涨至3.5厘以上，更有可能会测试3.76厘附近的支撑位，为2011年2月以来的高点。

彭博报道指，准备迎接联储局又一次大幅加息的投资者，主要关注以下几大交易：押注美债殖利率曲线进一步倒挂、股市进一步下跌及美元走强。近几个月来，短期美债的殖利率已经超过了较长期限的殖利率。过往经验表明，这预示著未来经济会下行。

富达国际基金经理王陶沙则分析指，今年第二季中国10年期国债孳息率自十多年来，首次跌至低于美国10年期国库券孳息水平，而两者息差已扩阔超过60点子，息差扩阔似乎会削弱在岸中国主权债对环球投资者的吸引力，但实况并不尽如此，因考虑到相关债券经通胀调整后的实际孳息率，故认为内地在短期内进一步减息的可能性偏高，这将支持在岸债券表现向好，但亦会增加人民币兑美元汇价的贬值压力。

为何美债息上升会打击股市？

每当美国10年期国债孳息率走高，环球股市表现总会大幅波动，为何美债息上升会打击股市？

事实上，美元在国际货币中具有主导地位，而美国国债市场同样于全球金融体系扮演重要角色。美债一向被视为市场上主要的避险工具，许多金融工具均以此为定价基准，故一旦美债有任何波动均会影响市场投资情绪。

当美债息率上升，将引致债券市场息率走高；而当债息上升至一定程度，回报可能高于股市，触发股市资金外流并投入债市。

同时，债息上升亦不利企业借贷活动，皆因息口上升影响其贷款意欲，继而影响企业的扩张及实际营运，导致股价下跌。