高盛追踪国家队3月曾入市 尚有弹药买货

中港股市内外交困，股民往往渴求「国家队」入场救市，作淡局中的救命草，高盛日前报告追踪「国家队」核心名单，在近年资金流向。高盛发现，国家队最近一次大举出手，在今年3月之时，当时中美审计风波酿中概股小股灾，该行亦估计，国家队目前有高达4000亿元（人民币，下同）闲置资金，可候命进场。

高盛透过其数个指标，追踪国家队资金走向，发现最近一次「出阵」是在今年3月，当时正值两会举行、疫情再度蔓延、中美掀起审计争议等，中港股市均有明显下跌。该月上证指数大泻210点或6.1%，恒指当月曾挫4478点见6年新低，其后国务院副总理刘鹤为首的官员放话救市后，恒指跌幅收窄至716或3.2%。

该行指出，国家队在2019年净卖出4400亿元的A股，同时增加ETF的持仓，有关ETF资产从2018年底的530亿元，已增至2022年6月的920亿元。该行藉有关资金流走向认为，国家队仍有约4000亿元闲置资金，在有需要时在市场出手。

图解国家队构成：

国家队持流通A股近9%
高盛报告解读，「国家队」一字源于2015年中国股灾时，中央出手1万亿元救市，向A股多只股票泵水，成为市场稳定资金，其后在2018年起，逐步由个股转移至ETF身上。据该行统计，截至6月，国家队持有A股的市值为2.6万亿元，占A股整体市值3%或流通市值8.8%。

该行拆解国家队的构成，主要来自中央汇金及中国证券金融两大实体，以一些资产管理计划等方式直接持有股份，另外亦透过外管局的投资平台及成立公募基金参与稳定市场，惟近年淡出市场。该行统计，在2017年高峰时，国家队持有3万亿元的A股，主要投放在金融、能源、工业等大型国企，不少是指数成分股，故对市场起更有效作用。