中金公司料下半年内地经济增长将回升至5.5%左右

中金公司首席宏观分析师张文朗表示，从实体经济角度来看，疫情不确定性放大了短期的冲击，但一旦不确定性下降，中国经济反弹的力量也可能比预期的要好。他预计下半年内地经济增长将回升至5.5%左右，第三、第四季GDP料分别按年增5.4%和5.5%，而中国未来四个季度经济增速的合计增长有望达到6.5%左右。

房地产方面，张文朗指，内地政府近期频推利好经济政策，包括按揭降利率下调、加快放款、降首付比、人才政策、购房补贴、财税优惠、土拍规则放松等，预计内地房地产市场跌幅收窄，下半年可能呈现量稳价升的态势，楼市复苏可能呈现价格回暖快于销售面积与投资回暖的态势。此外，张文朗预计消费方面的负面影响未来几个月有望继续修复；而由于滞后效应，大城市年轻人的失业率会继续上升。他指出，截至目前为止，宏观政策力度与 2020 年相若，但是政策乘数可能较 2020 年低。接下来几周是重要的观察期，如果经济恢复力度不足，稳增长力度会进一步加大，尤其是财政政策。

中金公司策略分析师刘刚指出中外周期错位下市场波动加大，超预期的美国通胀数据导致近几日全球股市陷入动荡，A 股、港股在波动中相对有韧性。而港股受海外货币紧缩扰动较A股大，需留意紧缩带来的波动，但估值较A股更低。建议关注的重点方向包括，“稳增长”或有政策支持的领域；估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域；以及基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域。(mg)