瑞银汪涛：疫情冲击升温 出口大幅走弱

瑞银投资银行亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛表示，4月出口同比增速从3月的14.7%降至3.9%，而进口较去年同期基本持平。高频数据显示疫情冲击对外贸存在明显扰动，可能是拖累4月出口走弱的因素之一。

对主要出口市场出口放缓，科技零部件出口下跌

对G3经济体（美国，欧盟，日本）、东盟经济体，韩国和台湾地区出口增速均有所放缓。 4月对日本出口同比下跌9.4% （3月同比增9.7%）。这背后的原因之一可能是很大一部分对日本出口通过上海港清关。分产品来看，一般消费品出口增速放缓，但外出相关产品出口仍保持在近30%的同比增速。科技零部件出口同比下跌，背后的驱动因素包括需求放缓，以及物流受阻。

原油进口强劲，稳定整体进口

主要大宗商品进口同比增速大幅提升至28.5% （3月同比增速为8.7%）。原油进口同比增速从3月的36%跃升至4月的81.5%，进口量和价格均走高。大宗商品进口表现强势帮助4月进口同比增速微升，而4月其他产品进口表现疲软。机床进口同比增速进一步扩大，科技零部件进口增速放缓，表明内外需较疲软。

5月贸易增速有望边际改善

高频数据显示4月末国内交通和港口货运量有复苏迹象。根据瑞银证券交运组，最近长三角地区卡车货运量显著回升。假设未来几周交通和货运得以持续好转，则疫情冲击对进出口贸易的影响有望逐渐消退，5月贸易增速有望边际改善。

外汇储备下降，人民币进一步贬值

4月外汇储备下降683亿美元至3.12万亿美元。尽管贸易顺差扩大，但美元显著升值以及海外政府债券收益率快速攀升导致估值损失较大。外汇管理局表示4月跨境资金总体延续净流入态势。我们近期调整了人民币预测，预计未来几个月内人民币对美元进一步走弱，在年中可能突破7，不过年底应该重新回到6.9。