惠誉维持碧桂园2007| 投资评级 上月销售合约301亿元

内房尚未走出困境，有评级机构下调房企展望或评级，惠誉发表报告指，确认碧桂园（2007）的长期外币及本地货币发行人违约评级（IDR）为投资级别的「BBB-」，惟展望由「稳定」修定为「负面」。碧桂园全日收报6.35元，升8.36%。
惠誉报告指出，负面展望是由于自2021年第三季度以来的合同销售额和销售额下降，以及该行业的利润率下降。报告又指，碧桂园作为中国最大的房地产开发商之一，拥有多元化的土地储备，其业务规模支持其评级。碧桂园有足够的土储来支持其销售规模，并有应对不断变化市场状况的记录。
此外，碧桂园的在岸和离岸再融资渠道仍然畅通，但由于内房去年第三季开始销售额已持续向下，令盈利受压。惟内房企业面对再融资及营运环境困难下，或增不确定性，报告又指，碧桂园的负债，为同类投资级别的内房股中最高。然而，若合同销售或资金回笼稳定，杠杆或流动性没有显著恶化，展望有机会修正为稳定。
惠誉预计未来一到两年碧桂园的利润率将因徵地成本下降而有所改善，EBITDA（除息税折旧及摊销前盈利）将在今年度年缓慢恢复至10.5%。在内地房地产市场疲软的情况下，碧桂园未来几个月的合同销售额将下降；在碧桂园在销售收款和减债方面的严格纪律的支持下，杠杆率在2022年至2024年将保持稳定。
另外，碧桂园公布，3月归属公司股东权益的合同销售金额约301.1亿元人民币，按季下跌8%，按年下跌42.8%；合同销售建筑面积约387万平方米，减少34.85%。