古天后日志｜外围走势疲弱 港股亦难独善其身

2月24日，早上天气寒冷，日间大致天晴，非常乾燥，气温有所回升。俄乌局势持续紧张，美股隔晚先升后回，道指跌464点，已连跌5日；纳指同样跌O左5日，隔晚再跌344点；标指则第四日下跌，跌79点。标指已经由1月3日历史高位累跌近12%，跟纳指齐齐陷入技术性调整。

大行对美股后市睇法不一，细摩指虽然东欧局势发展仍有非常大不确定性，但市场已消化大部分负面消息，因此当局势一旦缓和，美股有可能快速回升5%。不过美银跟大摩就唔系咁乐观，美银警告美国国债孳息曲线「倒挂」最快喺今年底发生，即两年期债息高于10年期，反映经济衰退将于明年上半年出现。按过往历史显示，债券孳息曲线出现「倒挂」之后，经济往往喺未来18个月内衰退，而且准确度高。至于大摩就话做O左一项调查，访问O左718名机构交易客户中，约48%视通胀为今年市场最大影响力因素、高于去年排首位，今年降至第二的疫情。预期喺通胀影响下，市场将会出现更大波动。

通胀会否出现失控式上升，暂时仍然系未知数，但俄乌危机或可能导致欧洲爆发大规模战争，进一步推高油价至每桶110美元甚至更高水平，令美国通胀升破双位数。即使地缘政治局势唔再升温，可以肯定系未来一两年，通胀都难以回落至联储局2%嘅目标。

目前美股正处于风雨飘摇之际，全球股市亦难独善其身，港股虽然目前估值已低残，再大幅下跌机会较微，但喺外围股市走弱下，难免受影响而再度走弱，多条移动平均线失守，暂时支持位喺23000至23200，若然呢两日仍未能重返23500，23000支持有机会再度失守，而下试上月低位22700。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)