大行点评｜信安料美国通胀数字或于未来几个月见顶回落

信安资金管理(亚洲)发表研究报告，该行高级投资策略师陈晓蓉分析指，消费者需求维持强劲，供应键问题未解决，加上能源成本上涨，美国物价正以近40年来最快的速度上升。可是，随著能源价格升势与供应键问题逐步纾缓，加上高基数效应，美国通胀数字或于未来几个月见顶回落，并于年底前重返约3%的水平，2023年底回到接近但高于2%的水平。

能源价格方面，虽然短期内，在极端天气及短线产量可能受阻等因素影响下，美国原油期货价格有机会进一步上试高位，但我们认为，中期来说，能源价格再显著上升的空间相对有限。石油和天然气价格已经从 2020 年的过低价格中完全恢复，以美国原油价格为例，单过去一年上涨近70%。随著经济放缓，石油需求增长或将放慢；同一时间，在供应方面， OPEC+及美国生产商有机会继续提高或维持产量，供求有机会在今年再次出现平衡。美国油价或于年底重返80美元水平，若能源价格趋于稳定，将有助于缓和全球通胀。

其次，也有迹象表明部分供应链限制正在缓解。尤其在东南亚，随著疫苗接种率提高，因为疫情采取的限制措施有机会纾解，工厂重开和生产线恢复，亚洲经济复苏速度加快，或可缓解全球供应链的紧张局势。到目前为止，虽然Omicron引发的疫情再度升温，但相比起早前面对的变种病毒，它对供应链的破坏性似乎较小。近月在航运限制方面，也出现了一些积极的进展。因此，乾散货、空运与集装箱的运费均从高位有所回落，相信有利高通胀情况在下半年逐步改善。(jh)