古天后日志｜美股无惧通胀升至39年高位 市场已有提早收水准备

12月13日，天晴乾燥，气温下降，早晚清凉。上周五美国公布通胀数据，美国11月消费物价指数(CPI)按年升6.8%，为自1982年6月来新高，符合预期6.8%；按月升0.8%，高于预期0.7%。扣除食品和能源嘅核心CPI按年涨4.9%，亦是自1991年6月来新高，按月升0.5%，均符预期。虽然通胀创39年新高，不过市场基本上已消化联储局加快「收水」，美股继续向好，道指升216点；标指升44点，创收市新高；纳指亦升113点。

由于联储局已不断释出加息讯号，预期联储局即使加快加息步伐，对市场冲击有限，不过由于华尔街对于美股后市睇法有分歧，预期美股将会转趋波动。5名Apple Watch Series 6用家透过加州联邦法院向苹果公司(Apple Inc.)提出集体诉讼，称其锂电池容易发胀，并造成屏幕破碎等损坏，令用家因此承受身体伤害，指摘Apple在知情的情况下仍推出产品。呢个消息或者令苹概股今日较为波动。

联储局加快「收水」已成定局，联储局将会喺今个星期议息，唔排除喺今次会议上讨论加快缩减买债，有估计将明年第一季或完成退市，并将加息时间提早。有专家预期，高通胀水平起码会持续至明年上半年，甚至可能促使拜登政府行动，削减部分对华关税。如此一来，联储局收水唔单止市场已接受，更有可能成为美对华削减部份关税诱因，分分钟加息反变为股市炒作藉口。

至于美国经济明年应该唔会太差，作为经济支柱的消费仍然强劲，暂时未见「滞胀」风险。不过，美国10年期国债孳息率上周五仅1.486厘，好似完全未受通胀数据影响。长期债息偏软，或反映市场对经济前景有疑虑，如担心联储局「收水」太快破坏复苏。

睇返家阵货币政策趋势，10年期债息将回到1.5至两厘，美汇指数亦会进一步上涨。黄金理论上抗通胀表现较佳，惟虚拟货币崛起为金价表现添上变数，呢个系窒碍金价上涨嘅原因。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)