【古天后日志】美债息回落 短线高增长股表现较佳

6月21日，多云，有几阵骤雨，局部地区有雷暴，日间时间酷热。联储局由鸽转鹰，引发市场上周表现波动，投资者忧虑加息速度或较预期早及快，拖累上周五美股表现。美股三大指数上周五报跌，道指跌533点；标指跌55点，跟道指齐齐跌逾1%；纳指则跌130点，跌幅接近1%。美国10年长债戡孳息率低见1.43厘，反映资金流入债市避险。 有分析指出，长息下跌反映市场对长期经济增长乐观情绪减弱；而短期债息上扬，则反映对联储局加息预期。高盛认为，联储局早前「放鹰」，遭投资者解读为美国经济扩张喺疫情后可能受压。而一向立场偏鸽嘅路易斯联邦储备银行行长忽然转鹰，预计联储局可能喺2022年底首次加息。不过唔少联储局鸽派官员喺上周五开腔，表示为促使劳动力市场回复到疫前水平，2023年底前应维持贴近零息。鸽派官员强调只要通胀预期保持稳定，当局应保持耐心，真正实现就业最大化。喺联储局鹰鸽两派交缠下，主席鲍爷喺美国周二到美国众议院新冠病毒小组委员会作证，市场将关注其有关论述联储局对策及经济。 唔少专家认为，股市喺6月馀下时间何去何从，取决于鲍爷本周喺听证会讲话，而鹰派官员会否收回有关明年底加息嘅睇法，若然鹰派继续放风提早加息，美股可能继续受压。不过若然如此，美股又未至于全军覆没，因为资金有机会喺经济复苏放慢之际，从传统周期股如建筑、航空、工业和石油相关等股份，并重新流入高增长股。 当然喺美股高处不胜寒之际，唔少淡友又高声疾呼泡沫即将爆破，美股最惨烈嘅崩盘随时杀到。不过市场仍有好友指，当联储局结束每年1.4万亿美元量宽(QE)措施，将对美股带嚟幅度低于5%嘅打击，而美企盈利双位数增长可抵销相关影响。好友QMA投资策略总监基翁指出，今年企业盈利料劲增40%，加上利率仍相当低，环境利好股票，已增加持仓，并密切关注10年期美债孳息走势，若升至2厘，势有利价值股；若维持现时约1.5厘左右，则科技股会继续做好。即系债息高低美股都有得玩，只系资金将偏好唔同板块而已。 联储局忽然鸽转鹰，明显系唔想通胀失控，只要通胀上升只系短暂，股市仍然系最吸引嘅投资工具之一。至于港股呢边，喺过去半年未有跟随美股上闯高峰破顶，表现长期落后。经过五穷未太穷嘅5月后，暂时6月表现又唔太绝，仍然喺区间上落，炒股唔炒市格局持续，资金轮流炒作落后板块。眼见美债息回落，高增长股已较年初高位回落唔少，已见资金从新吸纳，加上6月半年结效应，6月馀下时间，高增长股可以睇高一线。 古天后 (徐狄怡，证监会持牌人)