华兴证券：港股慢牛格局 上半年料优于下半年

近期「北水」不断南下扫货，华兴证券（香港）估计，内地资金将持续来港，至2022年占港股成交额约17%，从2019年至2022年复合增长率约40%。他又指，港股今年呈慢牛格局，上半年表现将优于下半年。 华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示，该行估计港股2022年总成交金额达到41.9万亿元，较2019年增加近一倍，而当中内地资金占港股比率，将从2018年的11.7%增至17%，即2019至2022年的复合增长率约为40%，并有望在未来五年内的比例增至25%以上。 他指出，现时港股处于慢牛阶段，该行考虑到未来指数改革将纳入更多成长股，目前估值相对合理；而与其他市场比较，恒指的估值较更处于较低水平，故目前仍具备较高配置价值。他认为，港股上半年的表现将较下半年好，主要是受惠经济转好，而下半年仍存在外围地缘政治等不明朗因素影响，或会打乱经济复苏节奏。 华兴证券（香港）亦估计，A股市场整体收益率有望达到双位数增长，其中料MSCI中国指数目前仍有约15%潜在上行空间，当中考虑到今年每股盈利料约18%按年增长，以及2019年至2022年约11.2%的预期年均复合增长率所驱动；并同样料上半年表现好过下半年。 该行指，有关预测主要由于中国经济较全球率先企稳反弹，企业盈利强劲增长，可望获得更多资金流入，人民币因而继续升值；而「双循环」国策下科技和消费股受追捧，从而推动股市上升。 另外，庞溟表示，该行估计今年中国GDP将按年增长8.4%，主要是低基数效应所致，而货币政策会更稳健，因此一年期中期借贷便利利率（MLF）、一年期贷款市场报价利率（LPR）、以及存款准备金率（RRR）在今年内均不作调整。(tc)