【388】李小加：一国与两制相辅相成 不可或缺

港交所(00388)行政总裁李小加发表网志，香港不知不觉已经走过了回归后的第2个十年，其心路历程也同样地矛盾与纠结；一方面，香港享尽了中国在全球化进程中的发展红利，但另一方面，这颗东方之珠还未能通过一国两制有效地解决香港社会蓄积已久的深层次政治经济矛盾，为一国两制这一伟大的社会实践带来了空前的挑战。 李小加网志题为「2020已至，香港还行吗？」，他强调只有取得中国信任，香港才可能制胜。李小加表示，对于中国和国际金融市场而言，面对未来十年的高度不确定性，香港作为翻译机和转换器的功能会显得尤为重要与迫切。一方面，世界与中国都迫切需要中国的金融市场更加开放、更加国际化；另一方面，中国金融市场的巨大体量、自成一体的市场结构和监管路径，决定了双方很难在都不大改自己的前提下充分相容与融合。因此，香港一定仍然会是中国资本市场开放与国际化进程中的极其重要的一环。 他指出，「一国两制」是香港成功的保证，「一国」与「两制」相辅相成、缺一不可。香港人若不清醒认知，就会自暴自弃、走入末路；内地朋友若不清醒认知，就有可能感情用事，将孩子与洗澡水一起泼掉。 对于中国和国际金融市场而言，面对未来十年的高度不确定性，香港作为翻译机和转换器的功能会显得尤为重要与迫切。香港一定仍然会是中国资本市场开放与国际化进程中的极其重要的一环，香港仍然任重而道远。他又表示，对于港交所而言，未来十年，还是要继续办好四件事：三通(股票通、债券通、商品通)和一拥(拥抱科技、跨越发展)。 股票通方面，现货通上个十年已经基本实现，未来要做的是升级、扩容、换代，从现货通扩容到衍生产品通，从二级市场通扩容到一级市场通，让更多的产品来，让资本更高效、更安全地流入与流出。 债券通方面，未来需要加快双向通进程，首先着手交易所市场的债券双向通，通过推出回购、离岸清算、融资融券等多种服务提高两地现券市场的流动性，用科技找到重塑国际债券市场的机会，通过合作、合资、并购等多种方式加快国际化布局。 商品通方面，过去十年主要通过海外买(LME)与内地建(QME)完成了原始积累，未来十年则要开始「通」的提速。未来需要努力的是复制股票通模式实现商品交易通、清算通，通过产品互挂等方式让中国商品市场和国际商品市场的价格接轨实现「价格通」，加快在岸实物交割的国际化进程。