Tech点评｜熊市打到嚟！美国如咸蛋超人倒地

美国股市出现过山车暴升暴跌，周三创近年单日升幅，昨日市场忽然出现恐慌性抛售，三大股指全部下挫，道指一度狂泻近1400点，最终跌逾3%。标普500指数下跌3.6%，纳指下跌5%。

华尔街资深投资者赖特（David Wright）表示︰「目前正处在我此生最大的熊市当中。这只是刚开场不久，未来还会下跌更多。」看淡原因不是加息周期或者地缘政治危机，也不是美国的高通胀，而是过去几年，由加密货币投资热，到全民炒股浪潮所制造的美国股市泡沬，「过去两年股市惊人的涨势令美国家庭财富飙升至创纪录的 150 万亿美元，达到美国经济规模的6 倍以上。」赖特指出：「地球上没有哪个国家将这么多的净财富都投入股市当中，市场自满情绪攀上颠峰。」

这个见解很不同一般认为是美国加息反噬本身底子虚弱的经济，而是直戮到一个深层次问题——美国国力所剩无几，难有再创高峰的本钱——故事从2008年

金融海啸说起，当时华尔街爆煲，贪婪的投资银行「大到不能倒」，结果以举国之力拯救这班投机者和机构，按照西方资本主义自由的法则，损失的是平民大众，他们为此失去了工作，得不到援助，孩子也失去了社会流动向上的机会，多数无缘进入一流大学，晋身美国精英阶层。

时至新疫肆虐美国的情势下，经济更加不景，美国大班人无所事事，怎么办？美国政府唯有什么都不作为之下，放水派银纸，全民炒股炒加密货币之风由此而起，一群年轻人更曾于去年通过GameStop平台，携创造撃溃对冲基金的奇迹。结果就造成赖特所指的，美国出现有史以来最大的投机泡沬，从投资机构到普通家庭都把身家财产押在股市之上。

股市可以不跟经济挂钩而莫名增长，美国可以无限量发债解决问题，成为美国人的信念，不过，很有可能今天要一次过埋单。上世纪70年代，美国面对石油危机出现通胀上升、经济衰退的滞胀，虽然很艰难，不过，美国科技发展支撑起大局，60年代矽谷兴起的半导体技术，厚积薄发，成为日后由个人电脑带动的资讯革命，美国击败了日本取代其气势如虹的经济动力，牢牢掌握领导地位，如是者，美国股市在这个动力下节节上升，这个升浪是全靠科技迭代进步而取得。还有的90年代的dot com泡沬爆破了，不久互联网经济成型，又一次把美国带回强势。

今天美国科技产业有哪个技术领域有潜力，引导美国出现新的产业革命？大家可能马上联想到智能汽车，特斯拉业绩不错，苹果公司或有望稍后公布造车方案，连丢失智能手机海外业务的华为，也一早动身转型汽车科技制造。我们姑且寄望智能汽车可以继智能手机之后，制造另一次产业革命，然而，美国的制造业已经外移，目前拥有人才、供应链优势的是中国，而智能汽车中心就是上海，美国下一步该如何？继续制裁中国，继而把智能汽车厂搬回美国，或转去越南？还是印度？

时间留给美国不多了，面对熊市这怪兽，美国有如咸蛋超人倒在地上，心口红灯哔哔的响，情景令观众肉紧不已，你觉得呢？

深蓝

原文刊于《巴士的报》