金融High Tea｜低捞、食胡、再低捞

本地疫情告急，加上俄乌局势紧张未除，投资情绪难免受影响，港股在春节后一轮攀升再度回调，低捞、食胡、再低捞，仍然是短期稳守突击最实际战略。简单讲捞完升返上去，有啲水位，就要食吓胡。

变种病毒袭港，染疫人数爆升，在检测滞后下，估计实际数字会比官方证实为高，这种环境造成的心理困扰不少，就算股民心理都容易倾向负面。如此环境下，就算有避风塘作用的公用股，都有大行质疑生意会受影响。好似中华煤气（003）就被指售气增长可能低于预期。

公用股以防守性见称，但进入加息周期，对收入固定的公用股吸引力会削弱，加上能源业务是全球变化最快速的板块之一，有很多相关新业务涌现，故此能源公司都不能一味守株待兔，煤气近年都开始探讨在不同领域，开发新业务的机会，正式是避风塘也要改造，适应时势。
煤气难再靠送红股效应

最近，内地冬奥搞得如火如荼，中国攞金牌创新高，举办盛事客观上展示中国在科技能源上的成绩和发展决心，好似赛会就特别应用氢能车。氢能电池车背后供应商之一，是有「氢燃料电池第一股」之称的北京亿华通科技股份有限公司，公司仲传会来港寻求上市。亿华通10年前成立，主要生产氢燃料电池系统，生产覆盖30kW到120kW型号的燃料电池。为了趁热打铁，扩充更多的融资渠道，这间公司还在继续筹备上市融资。是内地氢燃料装机量第一名，也是申龙客车、北汽福田、宇通客车、中通客车、吉利商用车等20多家商用车厂商的供应商。

亿华通的电池销量在最近两年快速提升，已在内地科创板挂牌的亿华通，公司虽然未赚钱，市值已经近120亿元。集团不久前已经向内地证监会提交上市相关审批材料，一旦获得受理，亿华通很快就可以向港交所提交上市申请。一旦香港上市成功，这家氢燃料电池公司将实现「A+H」的局面，这次北京冬奥就提供公司在国际曝光的舞台。

能源产业大变难免，传统能源公司很多是庞然大物，但都要适应求变。煤气以往单靠做香港市场，都可以年年送股，但近年增长放慢，送股能力削弱，公司加强了北上发展，早前与属下港华燃气（1083）合作在内地推动智慧能源业务。煤气现时市值2260亿元，不易找到新引擎，送股概念又开始褪色，最大的护城河是盈利有一定的保障，在股市乱世中有一定卖点，但除非开拓到新概念，否则不易向上。煤气现价动态市盈率（TTM PE）30.1倍，息率2.8厘，绝对不便宜。
邮储行回得深时可低吸

本地能源公司受市场限制，增长进入高原期，另一家有能源概念公司长江基建（1038）主力投资海外，公司早前宣布已投资英国氢气私募基金HyCAP，惟未交代投资额。这个私募基金致力推广氢气替代家用天然气及柴油，正进一步扩展旗下氢气项目。长建一直很有兴趣于氢能源，但盈利暂时依然以传统能源同基建为主。长建现价动态市盈率17倍，息率有4.9厘，派息比较稳定，在近期波动市下，表现反而算是不俗。

港股在连跌3日下，气氛明显转弱，恒指低开近百点后曾挫337点，见全日低位24219点，全日收报24355点，跌200点；国指收报8528点，跌90点；科指收报5490点，跌11点。大市成交1141亿元。之前升势较好的金融股成为调整主力区，国寿（2628）原董事长王滨上月落马，有传涉本港壳股交易，内险股显著受压。国寿跌3.5%，收报13.98元；平保（2318）跌3.5%，收报64.3元；太平保险（966）插6%，收报11.02元；众安（6060）挫4.6%，收报30.3元；太保（2601）、财险（2328）、新华保险（1336）均跌逾2%。

内银及本地银行股同见沽压。四大内银全线向下跌幅介3%，邮储行（1658）挫4.5%，收报6.33元，邮储行若进一步急回到5.9元，可以吸纳；招行（3968）降2%，收报66.9元。美债孳息回落，本地银行股回吐，滙控（005）跌1.7%，收报58元；中银香港（2388）挫4%，收报30.5元，领跌蓝筹股；恒生（011）跌1.7%，收报165元；渣打（2888）下滑0.9%，收报57.4元。


陆羽仁

原文刊于《头条日报》