金融High Tea｜先求无过 再求有功

港股于2021年最后一个交易日高收285点，报23397点，科指扬195点，收报5670点，国指升139点或1.73%，收报8236点。​商汤（020）上市第二日续有追捧，股价飙33.2%，以全日高位收报5.5元。
中概股成2021杀人陷阱
　　总结2021全年，恒指先高后低，累计大跌3834点，跌幅14%。科指更急泻2755点，累跌32.7%。体育用品股李宁全年造好，累升60.1%，成为蓝筹升幅王，然后是中石油（857）、中信（267）；相反表现最差的蓝筹分别为阿里健康（241）累跌近70%、海底捞（6862）及阿里巴巴（9988）。中石油是传统产业，属于不受欢迎的「狗股」，打入升幅三甲爆冷味甚浓。
　　新经济股去年成为大输家，中概股成为散户陷阱，阿里巴巴高价回流，炒近至300元大关后大插，现在段段蟹货，散户情何以堪。
　　同样埋年计数，2021年最后一个交易日，美股三大指数周五反覆偏软，杜指收报36338点，跌59点，全年则累升18.7%；标指跌12点，至4766点，全年累升26.9%；纳指跌96点，至15644点，全年升21.4%。
　　讲起新年计数，元旦前与富豪饭局谈来年景气。近10年，中港经济大涨小回，全球央行又斗印银纸，身家能够跑赢大市之财主，十居其十都是乐观派，富豪以前讲起市道，口头讲了十个要小心的理由后，都会补多句银行实在系钱多，意思即系话资金成本平，不能够太保守，皆因赢得少就等如输。今年讲到同样话题，富豪口风有啲改变，话感恩身边不少老友都为扑水发愁，自己仲可以食安乐茶饭，所以最近都沽番几十亿地产出街减减债，这样就算不是口袋多了钱，至少负磅无咁重。
  富豪留钱看门口，第一季先求无过，再求有功，一边是看到不少进取大户去年损手烂脚，自己输少已是大赢，无理由仲咁勇；另一边是内地严控资金出境，好多投机生意都门堪罗雀，近日不但股市成交跌，连炒外汇都少了钱。内地资金退潮，普通人看不到，但系市场打滚的财主就会感受得到，所以直言现在不是进攻的时候。
　　2021港股斯人独憔悴，表现衰过A股，皆因中外夹击，外资与中国关系倒退，流入香港资金减少，内地又严限地下融资，加上不少在市场上兴风作浪的富豪，买内房债纷纷中招，就算未死都要养伤，试问又点有炒作兴趣？
　　退潮效应另一个股市体现，是濠赌股捱沽。富豪话澳门赌场现在贵宾厅是零收入，只靠中场收入，真系冇咗一大截，开赌场者都在发愁。
内资退潮炒作乏力
　　据澳门博彩监察协调局公布，2021年12月份博彩毛收入为79.62亿澳门元，按月升18%，按年微升1.8%。总结去年全年累计赌收为868.63亿元，按年升43.7%，但相较疫情未爆发前的2019年同期仍大跌逾65%。
  濠赌股前景不明，既有经济上因素，也有政治因素。政策上，澳门未来对博彩营运商的监管将会加强，非博彩投资回报或会被摊薄。有传澳门或准备进一步收紧其中介人规定，并有可能借鉴新加坡赌场控制中介人规定。今年内地将会开二十大，开大会换届前政府上会洗太平地，澳门博彩业都会因此增加风险因素。
濠赌股不宜沾手
　　大行都意识到濠赌股难玩，大和发表研究报告指，博彩营运商与中介人终止协议消息不断传出，令市场忧虑澳门贵宾厅博彩收入会否最终归「零」，但相信中介人业务预期被叫停对行业2022至2023年EBITDA影响不大，相信待今年6月发出新牌照后，将录得贵宾厅占总博彩收入约5%至10%。该行预期，今年贵宾厅占赌收约2.9%，2023年则占6%，大和将2022至2023年博彩收入预测下调10%至16%，行业EBITDA预测减少约2%，估计将有25%至30%贵宾厅收入会流向高端中场业务。
澳门朋友话沽货早好过迟
　　大行分析精细，有澳门朋友讲得简单，直言现在贵宾厅相继「冚旗」，就算任你照开，根本都无大陆钱流入。陆羽仁之前倡议濠赌股只能向下炒，想博反弹只能在股价破低穿底时出手，但澳门朋友讲得仲悲观，话这个板块上个月卖好过今个月卖，今个月卖又会好过下一个月卖。春节前本来是短炒濠赌股的日子，听完澳门朋友之言，投资者都应该知道点走位啦。
陆羽仁

原文刊于《头条日报》