4厘息最后召集 部署美国债企业债

市场预期美国联储局9月铁定会开始减息，本港银行近期先后下调定期存款年利率，4厘存息已「买少见少」。林本利今堂呼吁学生，捉紧赚取4厘年息的最后机会。虽然美国国债息率持续回落，但个别美国国债，以及一些蓝筹公司的企业债，现在入场仍可赚到超过4厘年息。

前理大会计及金融学院副教授林本利2011年提早退休，其后创办理财教育中心，教授稳健投资理财之道。他向来教学生做好资产配置，以分散风险。固定资产如住宅、车位等物业可占六至七成；其馀三至四成为流动资产。流动资产再按风险划分，股票、外币属高风险资产，最多占总资产的两成；中风险资产占一成，投资在蓝筹公司企业债，以及长年期美国国债。最后一成的低风险资产则有定存、港府债券、短期储蓄寿险。

「年轻一点的（学生），债券可以少一点，股票多一点。好像我（超过60岁）这些尽量都是五十五十；你再老一点年纪。债券股票可能是六成、四成比重。」林本利提醒不要忽视债券，连「股神」巴菲特也表示，自己一旦过身，已教太太用九成遗产买入美国国债，其馀一成买标普500指数的指数基金。
去年7月已学生部署

市场预期美国联储局9月笃定会减息，美国10年期国债息率近期已跌穿4厘。林本利自去年7月已提醒学生，趁息口高企买美债，近月课堂也多次作「最后召集」，呼吁学生尽快锁定4厘以上的债息。

事实上，由1994年至去年7月，美国联邦基金利率平均为2.42厘。林本利预期，一旦美国开展减息，息口可能两年后便贴近平均水平。

他有一个简单的推断未来息口的方法，美国2年期国债息近日约有4厘水平，「两年债每年有4厘，合共8厘」，再减以现时联邦基金利率上限约5.3厘，即预期两年后美国联邦基金利率将会是2.7厘。

美国减息如箭在弦上，现在港元定存也难获4厘，对于有传9月发售的绿色债券，林本利估计应该还有4厘，不过每人分配数量不会太多，因此他建议学生投资企业债及美国国债，不少的到期孳息率（即以市价计算，持有至到期日的息率）仍有4厘以上，本港多间银行均买卖得到。

企业债可考虑恒指或杜指成分企业的债券，例如阿里巴巴（9988）、美企AT&T，这些指数成分企业的债券，普遍仍有4厘利息。至于美国国债，年期有长有短，入场金额一般为7万美元，折合约54万港元。
港银行4厘存息已「买少见少」

不过要留意，经银行买债券普遍会收取约1万港元的交易费用，另外买卖差价约1至2%，私人银行客户差价则较低，「交易费用我觉得要给银行、给客户经理赚的，你买个债券50几万港元，给他赚一万港元，其实除开（持有债券）20年，每年几百元。」

谈起债券买卖差价，有学生随即问：「卖出债券容易吗？」林本利回答指，美国国债是一个很庞大的市场，要卖出并不难。

相反企业债市场较少，「很多时候没有买卖，我想买，很多时候买不到。」