滙控中期税前利润 券商料跌5.7%

滙丰控股(005)将于本周三(31日)公布中期业绩，据其内部综合多间券商平均预测，第2季净利息收入按年跌11.6%，至82.25亿美元，加上支出增加，季内列帐基准除税前利润倒退11.3%，至77.77亿美元(约606.61亿港元)；以此推算，其上半年除税前利润料为204.27亿美元(约1593.31亿港元)，按年少赚5.7%。证券商估计，滙控第2次派息维持10美仙。另外，大摩预计滙控中期业绩将宣布额外20亿美元股份回购。
凯基亚洲投资策略部主管温杰预料，滙控是次季绩按年表现一般，主要由于贷款增长放缓，净利息收入减少，其他收入持平或微升，令整体收入微跌，同时支出增幅相对明显，导致税前盈利下跌。

证券商平均预测滙控第2季整体收入161.40亿美元，按年跌3.4%；支出升4%，至81.82亿美元；拨备微升0.5%，至9.18亿美元。上半年计，净利息收入料按年跌7.6%；整体收入大致持平；支出升5.7%；拨备升21.8%至16.38亿美元。
净利息收入降  支出增幅明显

摩根士丹利则预测，滙控上季税前利润按年跌9.5%，至79.36亿美元；收入跌2.4%；拨备升17.9%，至10.76亿美元；净息差1.51%；料该集团继今年来先后进行分别为20亿及30亿美元两轮股份回购计划后，有望中期业绩宣布新一轮20亿美元回购计画。

温杰及光大证券国际证券策略师伍礼贤二人亦估计，滙控会额外回购股份，温估计规模为20亿美元，伍则估介乎20至30亿美元。

温杰预计滙控第2、3季都会分别派息10美仙。倘滙控全年派息维持疫前51美仙，连同特别息合计72美仙，股息率吸引，投资者可待滙控股价回至64元附近考虑吸纳。

伍礼贤称，不计特别息，料滙控全年派息51美仙，好息的投资者中长线可部署买入。

市场最新预期美联储局将于9月启动减息，投资者关注息口走向对滙控的净利息收入影响。温杰指减息将利淡滙控的盈利前景，鉴于利息收入的黄金时代已过，相信滙控未来需靠其他收入、控制成本及拨备来撑业绩表现，惟内房对拨备的影响仍令人担忧。伍礼贤认为就算美国今季减息，对滙控今年的净息差影响不大。
减息将利淡盈利前景

摩通预期即使联储局将美息减至约3厘水平，滙控仍可维持低双位数的有形股本回报率，其净利息收入所受的潜在不利影响，部分可被信贷需求恢复及信贷成本下降抵销。证券商预测滙控上季的净息差为1.53%，按年及按季分别收窄19点子及10点子。