人行意外减息 支持实体经济

人行超出市场预期，昨日一口气下调多项指标利率，包括下调1年期及5年期以上品种贷款市场报价利率（LPR）各10个基点，最新报3.35厘和3.85厘，当中1年期为10个月来首次减息；与房贷挂鈎的5年期LPR，则是今年来第二次调低，但减幅较2月份的0.25厘收窄。同时，7天逆回购操作利率及常备借贷便利利率（SLF）亦减10个基点。为压抑过热的内地债券市场，金融机构的中期借贷便利（MLF）抵押品亦可获适当减免。
分析指出，内地金融数据欠佳，人行提早减息有助支持内地实体经济，减轻内地供楼一族负担并提振消费，但内地银行净息差或进一步承压，年内LPR、存款准备金率则仍有下调空间。

人行上周公布，7月份中期借贷便利（MLF）操作利率维持不变，虽然官媒已预告本月LPR息有望下调，但市场普遍预期会维持不变，结果人行打出「放水」组合拳，除了下调LPR，亦把7天期逆回购操作利率下调10个基点，至1.7厘；SLF利率各期限亦下调10个基点，隔夜、7日、1个月，分别至2.55厘、2.7厘、3.05厘。
MLF抵押品获适当减免

人行又宣布，自本月起，有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。官媒引述权威人士指，目前MLF馀额超过7万亿元（人民币，下同），且大部分以国债、地方债为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市「资产荒」压力。人行早前已入市借债，以平抑过热的债市。

官媒《证券时报》引述接近人行人士称，LPR下降符合当前经济金融形势需要，有利于支持经济持续回升向好态势；5年期以上LPR下调能进一步缓解内地供楼人士负担，促进消费。今年以来，5年期以上LPR已累计下降了35个基点，首套房贷利率亦跌至新低。按房贷本金100万元、30年期、等额本息估算，内地居民每月可节省利息支出约200元，利息总额可节省超过7万元。

法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷预计，年内LPR和存款准备金率还将分别下调10个、25个基点，如当前内地企业贷款的实际利率其实仍高，有降息空间。ING银行大中华区首席经济师宋林称，受基数效应影响，尽管内地上半年实现5%的GDP增长，但要全年维持5%增长将面临更大挑战，预计未来数月仍有数次利率下调的空间。
渣打料今季降准

渣打认为，上季内地经济明显减速，令全年经济要达标有一定挑战，因而政策要进一步放松，料下半年将有更多减息举措，今季下调存款准备金率25个基点，第四季逆回购操作利率再降10个基点。该行亦预计中国本月底举行的政治局会议或会有更多财政支持措施出台。

内地低息环境下，银行盈利已承压多时。官媒引述业内人士称，此次LPR下降对银行净息差和银行利润的影响可控，对上市银行股东权益的影响也较小。