SPAC赶「死线」特专科企不见影

2024-03-18 00:00

自SPAC上市机制在2022年初落地后,累计有5只SPAC挂牌。
自SPAC上市机制在2022年初落地后,累计有5只SPAC挂牌。

本地持续优化上市制度,近两年先后引入特殊目的收购公司(SPAC)、特专科技公司(俗称18C)上市规则,以及改革GEM板,惟在高息环境及大市气氛低落下,全部均未取得显著成效。至今尚未有SPAC完成并购交易从而「去SPAC化」(de-SPAC),亦没有特专科技公司按18C新例挂牌,至于GEM板改革后仍「食白果」。当中,SPAC公布并购交易目标的死线逼近,已挂牌的SPAC均须在今年内公布。有「亚洲SPAC教父」之称的王干文表示,据了解,目前尚未公布并购交易目标的SPAC正「密密做」,而筹备招股书需时,时间确实紧逼。
自SPAC上市机制在2022年初落地后,累计有5只SPAC挂牌。其中,只有AQUILA(7836)公布拟与找钢产业互联集团合并,以及VISION DEAL(7827)计划与趣丸集团合并。而按照汇德收购(7841)、INTERRA(7801)及TECHSTAR(7855)的公告,这些公司均须在今年底前公布并购交易目标(详见表)。根据上市规则,SPAC必须在上市日起计24个月内刊发并购交易公告,以及36个月内完成并购交易。除非获联交所批准延长最多6个月,否则SPAC须退回资金及除牌。

即使SPAC成功觅得并购目标公司,仍有难关要过。王干文指出,在de-SPAC的过程中,内地境外上市备案程序是关键位,相信获得中证监的绿灯后,有关工作将会顺畅及加快。翻查中证监的网站显示,趣丸及找钢产业互联集团的备案分别在去年6月29日及9月14日接收,目前均处于补充材料阶段。

他提及,去年没有SPAC挂牌,加上现时市况下,香港SPAC市场迷失了两年,故提倡放宽SPAC上市机制,另期望今年香港有首宗de-SPAC。身为特殊目的收购公司Ace Eight发起人之一的王干文指,Ace Eight已通过香港上市聆讯,惟尚未筹集足够的资金,冀今年6月前达成目标。
筹备18C上市 公司多未递表

至于18C上市机制将于本月底便生效满一年,目前未有公司循该渠道挂牌,只有两间公司递表,包括自动驾驶计算芯片开发商黑芝麻智能,以及人工智能(AI)药物研发公司晶泰科技。立信德豪董事兼业务发展及市场总监林鸿恩表示,对18C上市制度感兴趣的申请公司甚多,惟这些公司的规模普遍较大,申请的前期准备工作繁重,加上需要寻求专业投资者,故很多申请公司都尚未递表,正处于不同的筹备阶段。他补充,这些公司会视乎市况、市场资金等,才推进上市计划。
GEM上市或缓慢增多

另外,GEM改革今年初正式落实,林鸿恩透露,查询GEM上市事宜及正式筹备GEM挂牌的公司都有所增加,主要因为重新引入转板机制,另有公司预计下半年市况将会较好,是上市的好窗口。不过,这些公司都是筹备上市的前期阶段,尚未提交申请。他又预计,如果息口回落、股市畅旺、国内经济复苏等,可能下半年或第4季将出现GEM上市效应,但这将会是一个缓慢的过程,而非如数年前般,大批公司在GEM挂牌。

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