港交所倡简化GEM转板

自裕程物流（8489）在2021年1月挂牌后，便再无新股在GEM上市，即连续超过2年半GEM都「食白果」。联交所决意改革GEM上市，昨日刊发谘询文件提出多个建议，包括实施新「简化转板机制」，让合资格的GEM发行人转往主板上市、为高增长企业增设新资格测试，以及取消季度汇报规定。谘询期为6周，将于11月6日结束，预计新规则最快将在2024年初生效。
市场一直有声音提倡重推GEM转板机制，而是次谘询文件提及引入「简化转板机制」，允许合资格中小企业发行人以较以往宽松规定，以及较低合规成本转主板上市，即不需要委任保荐人，也不需要刊发招股说明书。
拟推新测试吸高增长企业

港交所（388）上市主管伍洁镟在香港交易所播客中解释，当时有市场参与者利用GEM和主板间的转板机制进行监管套利，一度导致市场中「壳股」泛滥，但现时市场环境与当年联交所和证监会推出市场质素改革前，已经大不相同，不论提出甚么改革建议都需要与时俱进。她续指，新转板机制加入有关转板前流动性规定，不仅针对监管套利问题，而且可提升符合条件的中小型企业转至主板效率。

伍洁镟指出，虽然有一些要求降低GEM上市门槛的声音，但整体来说，市场对降低GEM上市资格门槛呼声并不高，因为与其他国际交易所及内地交易所相比，GEM上市资格门槛在同类市场已经属最低之一。

此外，GEM一直为中小企集资上市渠道，而联交所有意为高增长企业开辟新路，在谘询文件建议为大量投入研发活动的高增长企业推出新的资格测试。不过采用此新测试的GEM上市申请人，除符合其他条件外，必须符合上市时市值不低于2.5亿港元；在刊发上市文件前两个财政年度的收益总额不低于1亿元，并在该两个财政年度收益录得按年增长；研发开支等要求。

她表示，希望此能吸引着重研发且具有高增长潜力，但没有净营运现金流纪录的公司来上市，又相信这个新测试标准有助吸引来自香港、大湾区及其他地区靠研发驱动的成长型公司。

其他谘询文件建议包括取消对GEM发行人强制季度财务汇报规定，并提议使GEM发行人聘用监察主任及合规顾问的持续责任，与主板保持一致；将GEM发行人控股股东IPO（首次公开发行）后禁售期由24个月缩短至12个月，亦确保与主板相关要求保持一致。

取消强制季度财务汇报

港交所行政总裁欧冠升表示，在股票市场上市是中小企业为了业务发展、持续创新及创造价值而进行融资的其中一种途径，香港交易所致力为区内中小企业提供有利环境，协助其蓬勃发展。