「以地养铁」模式 投放社会效用大

（星岛日报报道）疫情3年，多国铁路陷入财困，采用「铁路加物业」发展模式的港铁却例外，去年基本利润达106.37亿元，而过去3年每年维持数十亿至过百亿元盈利，又付予政府约7成利润，连续2年动用合共数十亿元援助社区抗疫，用诸社会。有学者指，港铁每年给大股东政府的股息，是一笔稳定收入，成为公帑。有议员指，市民可从中得益。
港铁行政总裁金泽培上周公布业绩，疫下3年，车务运营亏损累计140亿元，但未来3年，每年平均投放逾100亿元的资本性开支，用于现有铁路资产更新；而每年经常性维修，亦涉及逾50亿元。港铁的表现羡煞外国铁路，以纽约大都会运输署（MTA）为例，疫情间接受联邦政府注资150亿美元，仍无法收支平衡，料明年赤字达8亿美元，2026年会升至30亿美元。为确保MTA财政稳定，纽约州政府在新预算中建议再拨款16亿美元，资金来源包括纽约市政府，但纽约市长亚当斯（Eric Adams）十分不满，若再加补贴，纽约市自身也有财政危机。
70%利润投放政府或市民身上

在英国，收入72%靠车票的伦敦运输局（TfL），2018年面临10亿英镑财赤，疫情间由政府注资逾50亿英镑才能维持运营。去年底，政府再推一笔过11亿英镑长期注资方案。即使英国运输部期望TfL尽快收支平衡，但英国通胀严重，铁路工会又罢工，明年3月方案到期或须继续拨款。

反观港铁，即使车务营运3年来共亏损140亿元，但2020至2022年基本利润分别达43.81亿、111.51亿、106.37亿元。疫情前8年，即2012至2019年，基本利润达85亿元至112亿。同时，港铁每年会将利润归还政府，包括股息、利得税及支付九广铁路款项。过去10年，政府股息平均每年达50亿、利得税每年约10至20亿、九铁款项每年约10至30亿。

此外，港铁每年将利润重新投放在铁路延綫/新铁路项目，动用巨资于铁路系统的维修、更新及提升，前者每年涉2.5至逾68亿，后者由10年前约40亿，升至近年逾100亿。

如计算政府股息、利得税、九铁款项，及新铁路项目等资本性开支，过去10年港铁每年将约70%利润投放政府或市民身上，未计及庞大的铁路系统维修、更新等支出。此外，为支援社区抗疫，港铁推出恒常车费优惠、车站商店及商场租户租金宽减等，两年合共涉数十亿。

浸会大学会计、经济及金融学系副教授麦萃才指，港铁每年返还政府的款项，「系一笔长期稳定收入」，可重新投资于公共事务。

而立法会议员张欣宇认为，「政府1年财政收入约6000多亿，利得税约几百亿，港铁每年畀近百亿，唔系小数目，相当可观，市民可从中得益。」
「物业+铁路」未必各地适用

港铁财政稳健，源于「铁路加物业」发展模式。翻查资料，港铁车务营运虽在2019年至2022年连续4年亏损，但香港物业发展EBITDA分别为115.89亿、110.97亿、64.91亿及44.96亿元，不但弥补亏损，亦足以应付每年用于更新、提升铁路资产的庞大开支。

张欣宇指，「物业加铁路」模式帮港铁解决资金问题，毋须政府拨款，并有资源建造并运营新铁路，「日本同香港一样，地少人多，土地升值空间大。所以呢个模式亦喺日本最成功。相对而言，欧美地广人稀，人流唔可以聚埋一齐，呢个模式就没咁有效」。