行健：生物医药受惠科研人才丰盛

（星岛日报报道）在过去一年，港股因加息以及疫情两大因素而大幅波动。不过，行健资产管理却认为，不论整体大市去向如何，不少股份仍值得投资，当中尤以生物医药、高端制造两类股份最有潜力。生物医药可受惠内地科研人才丰盛的红利，而内地产业升级，高端制造行业将成为经济火车头。产业升级亦会推高工资，内需消费股亦可受惠。

行健资产管理助理投资董事郭贤光接受本报专访时指出，虽然大市方向未明，但行健资产管理一向着重分析个别股份优劣，而不是预测整体大市方向，即是由下而上的选股方式。在现时不明朗市况，仍然有不少潜力股可供发掘。就以生物医药来说，本身就是一个有前途技术方向，中国的科研能力很强，这类公司正享受知识人才涌现所带来的红利，再加上内地市场够大，发展潜力丰富。他补充说，由于这个板块早前出现很大的调整，现时不少股份都有投资价值。

另一个值得留意的方向，是内地的高端制造业，包括半导体、新能源、各种智能化设备等。对于高端制造行业来说，最大的风险，是遭外国封杀。郭贤光认为，现时面对制裁风险的，主要是半导体行业，其他如锂电池、光伏设备等，内地都有自主研发的能力。

内地已具自主研发能力

他指出，内地经济以往是以投资基建以及开发土地为主，而下一个发展阶段，将会是把产业升级至高端制造行业，相信各种政策都会作出配合。对于高端制造公司，郭贤光较为看好有接出口定单的公司。这不是因为外国的需求一定较内地为大，而是从事出口业务要跨过一定门槛，即是有能力做出口生意的公司，相对于只做内销的同业，实力较有保证。

虽然如此，他说并非所有高端制造的公司都值得投资。内地有所谓「内卷化」的说法，即是过度竞争，而某些高端制造公司也不例外。假如一家企业的产品价格不断下降，要靠不断压低边际成本来保持盈利，便会陷入「内卷化」漩涡。另一方面，即使被视为「内卷化」最严重的饮食业市场，在近年内地疫情防控带来的恶劣市况当中，仍然有个别股份可以站稳阵脚，这类管理水平优异的股份自然值得重视。因此，郭贤光强调，拣股是看个别公司质素而非其身处板块。

投资内房为「富贵险中求」

郭贤光并说，随产业升级带来工资上升，另一个受惠板块便是内地消费。他说受惠公司不一定经营金银珠宝等奢侈品，就算是生产运动鞋的公司，都会因内地消费力提升而受惠。内房股方面，他认为风险偏高，只适宜「富贵险中求」投资者。即使内地政府动用更大力度救市，内地楼市也回不到以往兴旺水平。虽然如此，他认为内房问题不至于影响内银的稳健性。