港股南向通引庄家解差价问题

（星岛日报报道）新一份《财政预算案》显示，港股「南向通」以人民币计价，正紧锣密鼓筹备当中。分析估计，将
参考现行「沪深港通」的做法，内地投资者届时可直接将人民币汇入闭环式资金管道中，后南下买卖用人民币计价的港股
。而两个不同货币柜台间的差价问题，将引入市场庄家制度解决。
政府近年致力于发展人民币资产市场，提升本港人民币枢纽地位，为此提出了多项建议措施，例如去年「跨境理财通」的
通航。为进一步推进「人民币国际化」，政府官员多次在公开场合明确指出，正在研究容许「港股通」南向交易的股票以
人民币计价，惟具体时间表一直未有透露。
将降低汇兑风险

事实上，内地投资者借助中港间股票互联互通机制，已经可以直接用人民币买卖港股，即一直以来都是以人民币交收
。而换汇则主要由「沪深港通」的系统自动完成，毕竟最终买卖的仍是港元计价的股票。政府今次更拟升级至以人民币计
价，而非以港元计价，意味着毋须换汇，大幅降低了投资者的汇兑风险。

光大证券国际证券策略师伍礼贤猜测，政府或将会继续沿用闭环式资金管道的做法。具体来说，内地投资者可直接使
用手头上的人民币，透过闭环式资金管道南下投资本港以人民币计价的股票。而内地投资者需要卖出提现时，资金亦会沿
着该管道回流交回他们。

港交所数据显示，2021年港股通成交总额为9.3万亿元人民币，按年升70%，这显示出愈来愈多内地投资者，将港股作
为其资产配置重要的一部分。深圳一家投资管理公司的总监表示，若「港股通」南向交易以人民币计价，投资者买卖港股
的汇率变动风险将降低，盈亏把握将会更容易，预计届时「港股通」的交投会随之增加。
港股通成交额增70%

当市场上同一只股票出现港元及人民币两种计价方式并存时，监管机构最需解决的便是它们之间的价差问题。财经事
务及库务局局长许正宇曾透露，政府正计画引入市场庄家制度解决问题，希望令两个柜台间的价差趋同。同时，政府亦将
宽免市场庄家交易的股票买卖印花税，希望可保障上市平台的价格发现功能得以彰显。

证券及期货专业总会关注行业主任陈志华表示，在本港的期货期权、交易所买卖基金（ETF）市场中，庄家已经扮演
着重要角色。现时以人民币计价的股票交投稀疏，设置庄家制度有利于维持市场流通量、交投有秩序进行。同时，为套戥
问题设置庄家制度时，继续沿用现时行之有效的期货期权及ETF的标准即可。他续指，政府发展人民币业务，拥有较多内
地客户的中资券商受惠程度将高于本地券商。