巴西网银Nubank靠「平靓正」突围

(星岛日报报道)巴菲特旗下巴郡（Berkshire Hathaway），投资5亿美元的巴西数码银行Nubank，其母公司Nu Holdings去年底在纽约交易所上市，当日股价一度大升36%，收市时升幅收窄至14.7%，但以476亿美元市值，成为拉丁美洲金融机构的一哥。

Nubank于2013年成立，在巴西、墨西哥和哥伦比亚等地营运数码银行业务，是拉丁美洲的领先金融科技公司，用户超过4800万。它获得股神垂青相信是具增长潜力，并能颠覆拉丁美洲银行业，不足十年便击败巴西的五大银行。除巴菲特外，Nubank的股东还有红杉资本、Tiger Global Management、软银拉丁美洲基金（SoftBank Latin America Fund）和腾讯。
极速颠覆拉美银行业

巴西金融市场向来由五大银行垄断，持有全国超过八成贷款，全国约八成资产都在五大银行所控制。不过，五大银行的经营手法因循守旧、待客态度差，客户开银行户口过程繁琐，往往需要多次亲身到分行，有四分之一人口并无银行帐户，并且超过六成巴西人没有信用卡。巴西五大银行提供的信用卡贷款年利率高昂，平均超过300厘，而它们的存贷息率差距达到32厘，可见巴西银行是一个有利可图的行业。

Nubank期望改变这种状况，进军拉丁美洲金融市场，提供移动和数码银行服务，透过简单的银行流程，以及低费用的金融产品，包括信用卡、签帐卡、移动支付解决方案、透过易于使用的手机应用程式进行转帐、支付帐单和购物，并且向企业客户提供储蓄与贷款解决方案。

正如前文所述，巴西五大银行提供的信用卡贷款年利率高昂，平均超过300厘，而Nubank的信用卡申请流程简单、不收年费，贷款年利率只是2.75至14厘。而且设有渐进式信用额，作为坏帐控制，首月的信用卡信用额仅10美元，当卡户按时偿还借款后，信用额才会逐步提高至100美元、1000美元或以上。

Nubank的简便易用且低费用的金融产品，迅速大受用户欢迎，客户由2018年的600万名，2020年底急增逾4.5倍至3330万名，2021年9月底超过4800万名，并为110万间中小企业提供服务，用户遍布巴西、墨西哥及哥伦比亚等国家，成立不足十年便击败巴西的五大银行，颠覆了拉丁美洲的金融市场。
收入急增惟未录盈利

Nubank营收亦由2018年的3.19亿美元大增至2020年的7.37亿美元，2021年首三季增至10.6亿美元，按年增长99%。不过公司仍未取得盈利，2018年亏损2860万美元，2020年亏损1.715亿美元，2021年首三季亏损9910万美元，按年扩大49%。这是投资这家金融公司的风险之一。不过，具潜力的初创企业，未录得盈利是常态。亦因为Nubank是一间初创公司，经营年期不足十年，面对巴西的高通胀、经济放缓的环境，不乏考验。巴西央行对该国今年GDP增长预测下调至1%。

既然Nubank获得股神垂青，相信必有其价值，因为巴菲特的投资风格是价值投资，重视股票的内在价值、发展前景及业务表现。但投资者跟风投资要留意公司估值勿太高，并且要长投资。