内地掀监管风暴 科网股重灾

(星岛日报报道)今年中国监管部门重锤出击，持续收紧各行各业的监管措施，牵涉行业广泛，包括互联网、教育、地产等行业，规范内容涉及反垄断、数据安全、教育「双减」、境外上市活动、内房设立「三道红」等，科网企业顿时置身监管风暴的风眼，被中央约谈，甚至遭罚巨款。有市场分析指，互联网行业的监管将会持续，内房调控则大致完成。
中央推出多轮监管措施，当中互联网行业成重灾区，国家市场监督管理总局多次就反垄断、数据安全等问题约谈腾讯（700）、小米（1810）、阿里巴巴（9988）、美团（3690）、京东（9618）等科网企业，并依法对企业处以罚款并且勒令整改。
反垄断打残腾讯阿里美团

其中，阿里因对平台内商家提出「二选一」要求，违反《反垄断法》，被当局处以其2019年中国境内销售额中4%的罚款，约为182.28亿元人民币，为今年监管风暴中金额最高的单笔罚款。

为落实「房住不炒」，中央过去一年推出多项监管措施，务求令房企控负债、降杠杆，当中包括推出「三道红」融资新规，以及个人信贷「五档管理」等政策。一系列措施导致中国恒大（3333）、花样年（1777）、富力地产（2777）等发展商今年先后陷入财务危机，多家内房企业传出债务违约危机。恒大旗下投资理财公司「恒大财富」一度传出爆煲，触发十多个城市的大批投资者抗议；恒大被爆出旗下多个楼盘项目停工，亦有传恒大创办人许家印积极放售资产套现解困。

教育行业方面，为减轻义务教育阶段学生过重的作业和校外培训负担，当局推出「教育双减」政策，措施涉及校外培训（补习班）、上教育等课程。自措施出台，教育培训行业受到严重打击，其中规模最大网上教育平台新东方（9901）首当其冲，该公司本周二更宣布转型经营「直播带货」业务。据内地教育部上周公布数据，目前下校外培训机构已大减83.8%，上校外培训机构已大减84.1%。留下的培训机构一部分转为非盈利性机构，实行政府指导价，不适合转非盈利性机构的将被进一步注销。
分析：内房明年监管或松绑

uSMART盈立证券研究部总监陈伟聪认为，来年监管因素依然会是影响市场的因素之一。内房方面，他指出，内地当局今年就房地产行业的调控已大致完成，内房企业杠杆大致恢复正常水平，预料当局明年不会加大内房的监管力度，甚至会放宽行业贷款，相关措施将有利一房企发展，他建议投资者在未来半年至1年内可关注中国海外发展（688）、华润置地（1109）及龙湖（960）等企业。

互联网及教育行业方面，陈伟聪认为来年监管措施将会持续，但由于大部分措施已经于今年出台，预料来年的监管力度及范围会相对较小，但不会明显放宽监管。他指出，监管措施明显影响科网企业的盈利预测，又指即使是龙头企业，其盈利预测亦难以大幅调升。

随中美关系愈趋紧张，以及内地收紧加强境外上市规管，陈伟聪预料未来海外企业回港上市的数目将会增加，主要因港股市场资金量较内地市场高，企业亦较易得到外资吸纳。