房地产经济贡献消失 高盛料拖慢内地增长

(星岛日报报道)路透社引述高盛报告，预料中国明年实际国内生产总值（GDP）增速将为4.8%，2022年至2025年间年均增长率只有4.5%，远低于市场平均预测。虽然预计中国的宏观政策将有所放松，但今年增强的结构性紧缩政策，尤其是针对房地产方面的措施，大部分仍将继续存在。

高盛发表了中国经济2022年展望报告，指出中国发生住房驱动的金融危机的机率较低，但相信房地产市场已进入多年放缓的阶段。因为认识到未来几十年对住房的基本需求减弱，政策层现在正在采取行动使行业去杠杆化，并避免未来无序调整的风险。

高盛预期，房地产对GDP增长的贡献，可能从2019年的增加1个百分点，变为2022年至2025年的负1个百分点。这是该行对未来数年的中国经济增长低于普遍预期的关键原因。

虽然「新基建」和「绿色资本支出」将是未来几年强劲增长的领域，但目前的规模小得不足以弥补房地产投资减慢所出现的空白。「传统基建投资」也不太可能实现大幅反弹，因为政策层的去杠杆化和去风险的理念将传导到地方官员。总之，该行预计投资对GDP增长的贡献将下降，随著时间的推移，投资驱动型经济将逐渐减弱。

报告又指，基于即将举行的北京冬奥会和接下来召开的中共二十大，尽管疫苗接种率很高且医疗状况有所改善，高盛预计中国政府仍将实行「零感染」的抗疫政策。另外，中美贸易战和新冠疫情大流行的经验或让中国决策者相信，在增长方面韧性比速度更重要。中国经济正进入一个新模式，政策制定者接受以短期增长放缓，以换取长期经济更具弹性。