派息7美仙逊预期 滙控中期多赚倍半

（星岛日报报道）受惠回拨，滙控（005）今年上半年列帐基准除税前利润按年急升1.51倍至108.39亿美元（约845.44亿港元），第二季赚50.60亿美元，按年升幅更达3.65倍，胜市场预期；派中期息每股7美仙，略低于预期。管理层预告末期息将多过中期息，但派息比率将靠近40%至55%的目标范围下限，另对回购股份放软口气，由此前表明无计画回购改为会继续考虑。

滙控香港股价昨早段一度飙升4.9%，高报45.15元，但中午公布业绩后，股价回软，最后收报43.45元，仅升0.9%。伦敦股价靠稳，最多升1.9%，报405.05便士，折算港币43.8元，后报402.3便士，折算港币价，只稍高于香港收市价0.06元。

市场最关注滙控的派息行动。滙控是次宣派中期息每股7美仙，以上半年列帐基准每股盈利计，派息比率仅19.4%。财务总监邵伟信表示，鉴于集团预期2021年的股息派比率将过渡至40%至55%的目标范围，意味下半年派息水平将高于上半年，但考虑到今年盈利主要由超低的信贷损失拉动，故预计全年派息比率将靠近下限目标范围。他重申今年不派季度息，但将于明年再作检讨，而今年全年可预期派息两次，故下次派息应是在发布全年业绩时。

邵伟信称，滙控的普通股权一级资本比率达15.6%，高于目标上限逾100点子，资本状况前景强劲。对于资本分配，集团会以派息与回购股份形式来进行，故未来季度也会继续考虑回购。他指，回购需考虑不同因素，包括盈利能力、内部增长情况，以及购并机会等。

行政总裁祈耀年表示，集团会考虑较小型的收购机会，目前有3、4个收购机会正在研究中，主要涉及中港以外的亚洲地区的财富管理、保险及资产管理业务，冀透过收购来提升有关业务的产品及分销能力。当完成投入资本进行内部增长及收购后，滙控或以回购方式将过剩资本回馈股东。

上半年滙控列帐基准收入按年下跌4.5%，经调整收入按年跌6.5%。滙控解释，主要受去年减息影响，期内净利息收入下跌9.7%。邵伟信指，已见净息差回稳，贷款恢复增长，料全年贷款有中单位数增长，故有信心明年净利息收入表现开始有好转。他最新估计明年年中，英国将会加息，美国或于较后时间加息，届时将带动港元拆息向上，有利滙控。

期内滙控录得回拨7.19亿美元，去年同期则出现大额拨备，成为中期盈利上升的最大推力。邵预期下半年将出现温和拨备或温和回拨，难重演上半年回拨情况。他指，由于各地疫后恢复速度不同，加上政府缩减支援措施，以及疫苗接种计画成效此等不明朗因素持续，故去年所增拨的第一、二级预期信贷损失准备中，仍保留约24亿美元作相关用途。

第二季度滙控的列帐基准税前盈利按年虽大升，但按季却跌12.4%；收入按年及按季分别跌3.2%及3.8%；季内回拨2.84亿美元，较首季回拨少134.7%。

光大新鸿基财富管理策略师温杰认为，滙控中期业绩好过预期，交到功课，但派息手紧，只有7美仙，少于预期，这个位就被扣分，也反映其在香港股价于业绩公布后股价升幅大为收窄至不足1%。他指，新冠变种病毒Delta扩散及美国长债息掉头向下都带来太多变数，目前实难估滙控末期息的派息水平，但如全年派息少于20美仙就令人太失望。

大摩指，滙控派中期7美仙属市场预期中间水平，预计其2022至2023年度派息比率分别为47%及50%。该行又指，今年滙控不良资产拨备方面的表现理想，不排除回购或提前进行。