传网信办开绿灯 中概股来港免「安检」

（星岛日报报道）中国近期整顿科技股，有机会间接向香港送大礼，市传中国国家互联网资讯办公室（网信办）计画开绿灯，让赴港上市的中资公司或可免于网络安全审查，以消除中概股在美上市的忧虑。消息刺激港交所（388）昨日大涨3.8%收报524元。

网信办上周六发表徵求意见稿，拟要求拥有逾100万用户数据的中资公司申请海外上市时，须通过网络安全审查。彭博引述消息人士报道，有关文件颁布后，监管部门官员与投行人士接触，席间有人提问新规是否适用于香港，获当局回覆指在美国上市的公司才要「正式审查」。消息人士表示，在新规下，即使上市地在香港，所有公司均须接受网络安全审查，但与会者从官员传递的讯息来看，感到赴港上市的程序「不会像美国上市繁琐」，反映在实际处理上会有一定弹性及宽减。

目前中国企业到境外上市时，常采用可变利益实体（VIE）架构，以减低监管当局的限制，早前彭博报道指，当局正在牵头弥补该漏洞，新规定预计在一、两个月后准备就绪。中证监及网信办未有回覆有关报道。

两周前低调赴美上市的滴滴出行，在本月初其应用程式遭网信办勒令下架，并需接受网络安全审查，掀起今轮监管风暴序幕(详见另文)，令大量中概股上市计画煞停。报道指，香港的制度不像中国实施资本管制，故对市场持份者而言，香港是纽约市场的替代品。

事实上，美国纳斯达克交易所与港交所上市条件不尽相同，在有关盈利要求的条件上，港交所近月谘询后大幅调升主板上市的盈利要求六成，公司需在过去3个财年纯利不低于8000万元；而纳斯达克要求公司过去3年税前盈利多于1100万美元（约8525万亿元），两者门槛相若。

对于收入、市值、现金流等要求，虽然纳斯达克门槛较高，但该交易所同时设有一个上市条件是毋须任何收入或盈利要求，公司只需市值高于1.6亿美元、总资产高于8000万美元及股东资本达5500万美元便可，大大降低上市难度，这方面港交所则不设有关测试。

另一方，在股权架构上港交所亦只提供「接轨服务」，即容许第二上市企业回流时维持在美上市的架构，惟第一上市条件仍较严格。例如去年港交所决定，仅接纳第二上市公司的股东为「企业版同股不同权」架构，但否决作香港第一上市条件；而今年4月港交所谘询文件中，建议大幅放宽第二上市来港条件，让上市已有一定时间的公司，可保留不合本港规定的同股不同权架构在港挂牌。