蚂蚁研究设控股公司 金融业务纳人行监管

(星岛日报报道)近期受到中国当局整顿的蚂蚁集团，正进行业务重组，人民银行昨日公布，蚂蚁正制订设立金融控股公司方案，将金融活动全面纳入监管。据报其支付、数码金融等大部分业务，均纳入该控股公司之内，分析料其盈利能力将会大削，非支付业务的估值恐大幅缩水75%。

蚂蚁业务整顿有脉络，路透社引述人行指，蚂蚁正就《金融控股公司监督管理试行办法》制定设立金融控股公司方案，并指蚂蚁实质控制了证券、保险等多类金融机构，符合设立条件，应依法将金融活动全面纳入监管，建立健全整体的公司治理机制和全面风险管理体系。

彭博亦引述消息人士报道，蚂蚁计画将资产管理、消费信贷、保险、支付等业务，以及旗下网商银行，均纳入控股公司架构当中，意味仍可提供金融服务，藉以消除投资者解读金融局管当局提出「回归支付本源」的忧虑，但或要满足更多的资本要求。

彭博银行和券商行业资深分析师陈永富估计，成立控股公司后，蚂蚁或要额外注入最少700亿元（人民币，下同）新资本，以应对联合贷款出资三成及杠杆不高于五倍的新规，势令蚂蚁的盈利增长大大降低。他指出，有关非支付业务的估值恐会大幅缩水75%，因而令整体估值降至1530亿美元以下，折算约1.2万亿港元，较今年招股定价后逾2.4万亿港元市值缩水一半，亦即回到两年前融资水平。

据中期业绩显示，蚂蚁与互联网金融有关的数码金融科技平台收入，按年大增57%至459.7亿元，占整体收入63.4%，该集团原预计将成为未来增长的重要驱动因素。至于期内1.7万亿元消费信贷及4220亿元小微经营者信贷馀额中，只有2%即362亿元由蚂蚁垫支，其馀由金融机构合作夥伴出钱。

报道表示，把大部分业务转移至控股公司之后，蚂蚁馀下业务为数码生活业务，即送餐、上门和酒店预订等服务，有关业务未有在业绩中独立披露收入。报道指出，整合后蚂蚁仍是所有业务的母公司，而目前并未研究「拆骨」的方案。

光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基认为，重组方案犹如成立虚拟银行，在符合金融要求下，利用人工智能进行放贷业务，相信随著业务重组，最坏时刻将会过去。他又指，蚂蚁盈利能力及估值减少是预料之内，而一旦日后成功上市，对市场也能释出好消息。

上周六中国四大金融监管部门，在两个月内第二度向蚂蚁约谈，提出了五大整改要求，当中蚂蚁须依法设立金融控股公司以确保资本充足，今次计画与此相符。另外四项要求包括回归支付本源，严禁不正当竞争；依法持牌及合法合规经营；完善公司治理，严格整改违规；以及依法合规展开证券基金、资产证券化等业务。

另外，蚂蚁在反垄断打击下，被视为腾讯系的美团（3690）也受到反垄断诉讼，昨日获北京知识产权法院立案审理。美团被指旗下的外卖等手机程式，利用市场支配地位，取消蚂蚁的支付宝付款方式。