国泰遭大行唱淡 目标价6.5元

(星岛日报报道)国泰（293）资本重组计画获政府承担七成资金，并以供股向股东抽水，大行纷纷调低其目标价，指国泰虽然短期纾困，但长远损害股东权益，大和看最淡，予其目标价6.5元。国泰昨日股价反高潮高开18.7%，高见10.47元，惟随即掉头插，收市倒跌1%报8.72元。

国泰今次重组方案中，政府所持认股权证及国泰供股的行使价，均为每股4.68元，较公布前股价大幅折让46.9%。大和表示，此举令国泰股东权益大幅摊薄43%，对股价构成压力，而该行对政府有权委派两名观察员入局的看法中立，认为未必长远影响国泰日常营运。该行将其评级下调至「沽售」，目标价由8.6元降至6.5元。

高盛指出，今次国泰集资模规390亿元，超出预期上限的300亿元，并相信增发股份是可行方法之一，估计资金足够支持营运13至16个月。该行又表示，虽然国泰可解决短期流动性危机，但长远会令股东回报受损，其中优先股的利息支出占国泰未来两年收入约12.8%。高盛予国泰「沽售」评级，目标价7.6元。

看法较正面的交银国际则认为，市场对国泰长期营运具信心，未必太在意股权摊薄影响。华泰金融亦指，对国泰立足全球航空网络的长远价值仍有信心，料客运量及收入可受惠疫情反弹，维持买入评级，目标价则削至13.2元。