避险高涨 美元变抢手货

(星岛日报报道)美国联储局虽然把政策利率劈至近乎零息水平，但美元及港元汇率不降反升，亦见市场关注美元流动性。金管局副总裁李达志就此在《汇思》撰文讲解当中的原因，指现时避险情绪高涨，投资者要钱不要货，加上很多金融机构审慎起见都宁愿持更多美元现金，以至造成美元流动性偏紧及港美汇率不跌。

李达志在文中指出，新冠肺炎疫情于过去数周在欧美国家不断扩大，引致多地的经济活动近乎停顿，金融市场大幅下调，继而令投资者的避险情绪升温，把资金从股票市场甚至其他资产市场调走，持有更多现金，而美元更成为很多投资者的首选避险工具。此外，很多金融中介机构亦在这种市况下倾向持有更多美元现金，以应付客户提款要求，为自己的投资增加按金，或其他不时之需。基于市场供求，美元流动性近日因而变得紧张，也令到美元资金的拆借成本相应提高，并未随美联储调低政策利率而下降。

美元流动性紧张的课题，在金管局过去几天与其他央行和金融机构的沟通中都有触及，亦见美联储和几家主要央行联手推出纾缓措施。李达志相信美联储减息以及其他增加美元流动性的措施，可能需要一些时间才能充分发挥出它们的政策传导作用，惟情况应会逐渐改善。

在联汇制度下，港元拆息水平会受到美元息率的影响，故上述提到美元息率上升情况，一定程度上也令港元拆息在过去几天一直企稳。同时，港元拆息也受市场本身对港元资金需求等因素影响，而最近的集资活动以至季结等因素都令市场对港元资金需求增加。总括来说，香港的货币市场运作保持有序，港元拆借活动正常进行。以一个月拆息为例，目前1至2厘的水平并不算太高，隔夜拆息大多亦保持在1厘左右。该局会密切监察市场情况，确保香港货币稳定。

昨除隔夜拆式微跌报1.11厘外，其他期限的港元拆息均上扬，其中1个月拆息五连升，报1.79厘，再升7点子。港汇靠稳，全日徘徊于7.7606至7.7683兑1美元。