内地拟组航母级投行 传中信证券牵头

(星岛日报报道)内地拟于明年开放价值45万亿美元的金融业市场，内地政府亦做好两手准备，组成航母级的投行，以应对外资抢滩。外电报道，中央研究将超过130家证券行合并，并以中信证券牵头，组成一家媲美高盛的巨型中资投资银行。市场人士分析，若能成功合并，其资本力量不可小觑，惟经验方面难与外资投行抗衡。

彭博报道，内地金融业于明年12月开放，届时外资可以在内地拥有全资附属公司，其中瑞银、摩通及野村已获得在当地合营企业的控制性股权。然而，相较于工行一类的大型商业银行，由于内地券商规模太小，不足以与环球性金融企业比较，故中政府领导及监管机构正设法增强内地券商的实力。

另由于内地有近四分之一，约2.9万亿美元的融资产品是来自债券及证券，故有必要成立一家「航母级」的投行，旨在扩展服务范围以及提供国际化服务。报道续指，若中国合并131家经纪行，总资产则相当于高盛资产规模。不过，这131家券商并非提供全面的投资银行服务，而是主要从事对资本要求较低的业务，例如交易和承销。

报道认为，中信证券在今次合并中最受关注。中信证券现已是内地最大的券商，该行在今年收购竞争对手广州证券后，曾表示会考虑更多收购行为。然而，经过多轮收购后，中信证券市值仍不及高盛的一半。中信证券在亚洲（日本除外）股票发行市场中排名第三，仅次于摩根士丹利及中金公司，显示出其在亚洲中的竞争力。中信证券对是次投行并购潮不予评论。

帝峯证券及资产管理有限公司行政总裁郭思治表示，虽然现时内地券商比较分散且各自为政，但客户已分布全中国，如果能够组成一家投行，「资本力量肯定大得好紧要」，一定程度上可以与外资证券抗衡。不过，鉴于环球市场风险不可预测，他认为合并后的投行最重要是做好内部监管。

他续指，高盛是专业的金融机构，有几十年的投资经验，「深知几时要攻，几时要守，几时做对冲」。另一方面，内地券商在股票市场上年资较浅，很难在经验上同高盛作比较。不过，合并后的投行亦无必要抗衡高盛，毕竟高盛的交易属于国际性，而合并后的投行则服务内地，完全是两码事。另外，郭思治表示，相关政策落实对A股有正面作用，亦能持续一定时期，属于「大浪」，认为A股大行情要到来。