大昌行拟提私有化 现价较五成折让上市

(星岛日报报道)中信股份（267）旗下的大昌行（1828）昨日开市前突然停牌，并公布拟进行私有化计画。证券分析员认为，其业务近年较为波动，而股价亦未能反映该公司的价值，私有化为市场预期之事，由于现时股价较2007年的上市价有逾五成折让，由于股价长期低迷，要成功落实私有化，料要有较高溢价方可望股东接受。

大昌行的业务较广泛，有分销平台上经营汽车销售、汽车相关业务及服务、食品及消费品销售，以及物流服务等。当中，更代理20多个汽车品牌，业务遍及内地、香港、澳门、新加坡、台湾和缅甸等地。该公司截至今年6月底止中期业绩，纯利为1.88亿元，按年跌31.6%；每股盈利9.97仙。派中期息4.23仙，上年同期派5.05仙。期内，营业额238.21亿元，按年跌2.7%。

大昌行公告表示，股份自今早9时起短暂停牌，以待刊发有关拟进行私有化计画的内幕消息公告。其股价停牌前报2.69元。中信股份持有大昌行近56.97%股份。即使以停牌前股价2.69元计算，私有化最少需斥资逾22亿元。

金利丰证券研究部执行董事黄德几表示，集团上市业务包括本港食品及汽车代理等，表现较为稳定，而业绩整体上则比较波动，「有起跌」。但他认为，其股价未能完全反映集团本身的价值，故对于私有化的消息并不感到意外，又指出因集团股价持续低迷，故传统上认为会有相对较高的溢价。

香港股票分析师协会主席邓声兴表示，以4S股而言，大昌行并不算主流股份，虽然除了汽车代理业务以外，还有消费品业务，例如化妆品及护肤品等等，故难以估计其价值。汽车代理方面，他则认为，汽车代理市场最坏的时间已过去，虽然内地整体汽车市场较差，但豪华车业务方面则造好，整体上有两成几的增长。

中民证券（香港）研究部董事黄伟豪指出，大昌行的股价偏离合理价值，现时股价为2.69元，相比起07年上市价5.88元有一段的距离，故有潜在私有化。此外，集团的业务太分散，并不集中，但私有化计画则有望能够重整系内业务。