南向债券通技术限制不大 金管料政策确定后出台

港交所昨日举行「2019债券通」周年论坛，港交所主席史美伦表示，债券通市场今年上半年日均交易额达65.8亿元（人民币，下同），发展日益蓬勃。另外，金管局指开通南向债券通要考虑投资者定位，相信无太大的技术限制，当政策确定后，相信可以很快推出南向债券通。

史美伦指出，今年首六个月透过债券通市场交易的日均成交额为65.8亿元，较去年同期上升84%，上月甚至录得新高的90亿元。她续称，已有1078家机构成为债券通的注册投资者，其中58家更为全球投资表现头100的机构，又补充境外投资者持有的中国债券市场馀额亦持续增长。

债券通可以划分为「北向通」和「南向通」，前者早于2017年就开通，后者就一直只闻楼梯响，没有下文。出席同一场合的金管局金融基建支付系统运作主管陈达强主动谈及「南向通」时指出，开通南向「债券通」在技术层面上没有太大限制，但需要考虑如何确保内地投资者在境外投资得到合适的保障。当政策确定后，相信可以很快推出南向债券通。

他又称，香港拥有多元化市埸参与者和良好的金融建设，有能力管理国际性交易，相信南向通政策出台时，将如北向通般，几个月内解决技术问题，顺利推出市面。他续指，北向债券通开通后，现对内地投资者的投资习惯更了解，有利以后开设南向通。

同场的财经事务及库务局局长刘怡翔表示，目前中国债券市场的总市值高达12万亿美元，是全球第三大债券市场，惟因中国持续对资本市场实施监管，境外投资者参与中国债市比例只有2%，较首两大债市美国的29%和日本的8%仍有相当大距离，相信未来具有较大的对外开放空间。

资料显示，目前中国债市有三类主要债券，地方政府债券，中国国债和政策性银行债券，共占约六成中国债券市场份额，外资持债规模累计接近1.9万亿元人民币，按年增幅超过一倍，而透过债券通渠道买卖的境外机构投资者就贡献超过2700亿元人民币。若以种类区分，接近五成境外投资者选择政策性银行债券，其次是存款证书和政府债券，分别占32%和16%，反映境外投资者较为锺情具官方背景的债券产品。