百威亚太招股热爆全城 推介会录200人胜预期

2019-07-04 00:00

(星岛日报报道)全球最大啤酒生产商百威英博(AB InBev)分拆的百威亚太(1876)将于周五起公开招股。昨日该公司举行投资者推介会,已提前上演火爆场面,据悉有超过200名投资者参加,远超主办方预期。有分析师认为,虽然百威亚太的市盈率较同业青岛啤酒(168)及华润啤酒(291)为高,但其品牌知名度高,在高端及超高端啤酒市场的占有率最高,是值得投资的股份,惟长远而言,需再观察其销量增长的动力是否足够强劲。券商积极争生意,耀才、辉立等已预备过百亿孖展额度抢客。

根据销售文件披露,百威亚太的招股价介乎40至47元,集资650.6亿至764.47亿元;若行使超额配股权,集资额将增到748.2亿至879.14亿元。若招股顺利,百威亚太不单有望问鼎香港年内新股集资王,也会超越集资81亿美元(约631.8亿港元)的Uber,成为今年全球最大型新股。

软库中华分析师谢承志表示,高端及超高端啤酒将是行业未来赚钱的焦点,其复合年增长率可达12%,远高于整体啤酒行业3%的增长率。而百威亚太在高端及超高端啤酒市场属「佼佼者」,市占率达到46%,高于青岛啤酒的14%及华润啤酒的11%,将拥有绝对定价权。

从公司业绩而言,谢承志指,百威亚太去年的收入及毛利率均高于另外两间在香港上市的同业,百威亚太去年收入录得84.59亿美元(约659.8亿港元),相较华润啤酒收入318亿元人民币、青岛啤酒265亿元人民币,多了超过一倍;毛利率方面,百威亚太约为55%,华润啤酒约为35%,青岛啤酒则约为40%。不过,谢承志亦指出,百威亚太过往业绩的增长主要来源于平均销售价格的提升,销量增长较为平稳,长远而言不能单靠推高价格来支撑业绩增长,因此还须观察公司产品的销量有无足够的增长动力。

另外,亦有投资者推介会的与会人士认为,百威亚太的估值不算特别高,相信如果该股在中下限定价,认购表现或会不俗,但因于该股集资额大,认购反应仍需时观察。

证券商亦纷纷摩拳擦掌争逐这笔新股生意,耀才行政总裁许绎彬表示,料为百威上市预留150亿至200亿元孖展额度,惟强调公司此次集资额庞大,投资者可视乎市况再伺机而行,毋须过急入市。

辉立证劵则表示,为百威预留100亿孖展额度,当中7000万已被客户指定预留,但亦表示市场反应一般,客户主要系「问多」,指出因其集资额不少,亦没有基石投资者,但对完全使用100亿元孖展额度有信心。至于问及有否针对百威上市提供特别认购优惠「抢客」,两家机构均表示没有特别优惠措施。

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