联储鸽气尽现 或将结束缩表

(星岛日报报道)美国联储局「鸽气」露，在当地周三议息后，除了维持利率不变，并删去「进一步渐进加息」、用上「保持耐性」用词，主席鲍威尔在记者会上扬言评估结束缩表，市场预料加息周期或接近尾声。

鲍威尔在记者会上表示，去年第四季金融状况转趋紧缩，认为未来加息的时机，视乎经济数据而定，当局将耐心等待进一步数据。他称，每月500亿美元的缩表速度仍未变，但正在评估结束的时间表，将在未来几次会议作出决定。现时资产负债表规模约4万亿美元，他称最终规模不涉及政治考虑。他亦表示美国政府停摆的影响，可在第二季追回。

联储局宣布联邦基金利率不变，维持于2.25至2.5厘，一如市场预期。当局会后声明中，撤销进一步加息用词，并形容未来经济活动从「强劲」调低至「稳健」，并指出通胀压力已放缓，贴近2%目标；至于长期通胀预期则维持不变。当局并特别发布另一份声明，表明已准备根据经济及金融情况，调整缩表细节，包括改变资产负债表的规模及结构。

《华尔街日报》分析，鲍威尔今次措辞是对加息周期接近尾声发出强烈讯号，甚至已无声结束。有经济分析师认为，从美股大涨及美汇急挫来看，他的言论超出市场预期，将大大提振中国及南美等新兴市场的表现，惟加息停步，意味全球经济增长放缓，存在一定投资风险。

上月议息后加息，鲍威尔在记者会强调缩表进程是「自动驾驶」，无计画停止加息，引致美股急插，并惹来与总统特朗普批评。其后议息记录显示，会上早已表明对货币政策保持耐性，以及讨论过调整缩表计画。

今次议息没有交代预测息率的点阵图，观乎去年12月的点阵图，委员料今年加息2次，但息率中位数已从9月预期的3.1厘下调至2.9厘，反映加息步伐已开始减慢。目前美元利率期货显示，市场预期今年很可能不加息，预料9月加息一次的只有9%，甚至有近10%机会在年底开始减息。